腾讯科技讯7月15日消息，艾瑞咨询分析师赵旭枫近日发布分析报告指出，游戏行业对投资者的吸引力正在逐步减小，主要原因是有两点:一是投资风险增高，二是投资回报紧缩。

　　艾瑞认为，在未来的两三年间，游戏领域的投资将呈现出:金额小、重研发的特点，而网页游戏则是最符合这一趋势的游戏行业细分领域。

　　根据ChinaVenture的数据显示，截止2008年底，有据可查的中国游戏行业投资案例共70起，通过图表可以看中，2007年前资本市场对游戏行业的关注度不高，而进入2007年后，投资量猛增，仅2007年就发生了25起投资，占投资案例总数的%.2008年投资所放缓，比07年减少三起，但亦有22起。

　　艾瑞分析游戏行业的投资环境认为，游戏行业对投资者的吸引力正在逐步减小，主要原因是有两点:

　　1. 投资风险增高:中国网络游戏运营商上市企业已经10家左右，新企业再上市的机会比较小，因此通过上市获得高额回报的可能性非常小。而另一种可能性就是，有新的投资者介入，原先的投资者退出，这在投资案例日趋减少的情况下，风险过大，肯定是投资者不愿意看到的。

　　2. 投资回报紧缩:纵观中国网络游戏市场，两极分化现象非常严重，即现金流充沛的上市公司和资金严重匮乏的中小企业。前者明显不需要投资，而投资后者通常单笔金额在1000万美元以下，投资小就意味着回报小，在金融危机的环境下，小额投资通常是最早被投资者放弃的。

　　如将亿美元按资金流向划分，运营+研发企业获得的比例最大，达到%，运营企业以%居第二，研发型企业获得%居第三。

　　如将22起案例按投资领域划分，运营+研发企业依然排名第一，但份额从%下降到了%，而研发则以%居第二，运营企业排名第三。

　　通过分析资金流向可以看出，投资者对于运营+研发的全能企业“情有独钟”投资力度相当大，而就中国网游市场的现状来看，同样运营+研发也是利润最大化的保证，就投资的案例的分布来看，纯研发型企业所占比例达到了%，由此可见，投资者虽然已经逐步开始关注研发型企业，在金融环境逐步好转的情况下，也做了一些尝试性小额的投入。

　　艾瑞认为，在未来的两三年间，游戏领域的投资将呈现出:金额小、重研发的特点，而网页游戏则是最符合这一趋势的游戏行业细分领域。

　　综上所述，艾瑞认为游戏运营商寄期望投资者介入后套现走人的想法已经不太现实，随着整个游戏行业投资热的降温，网页游戏领域亦将受较大影响，尤其是在运营层面，由于游戏运营对企业综合实力的要求很高，一旦传统互联网企业大规模介入，现在有的网页游戏运营企业将在这些大佬面前变得不堪一击。

　　相反是一些研发企业在与大企业的博弈中具有明显的技术优势，这部分企业一旦确立自己在研发领域的领先地位，还是非常具有市场竞争力。而且这部分企业对投资的金额需求远小于客户端游戏，因此艾瑞认为技术型网页游戏研发团队会是投资者下阶段的重点投资领域。(文/乐天)