恒丰证券  梁渊

港股自周一回落以后，已连续四个交易日处于下跌行情，尤其是昨日，早盘还初显止跌的曙光，而到午后盘，跌势明显加剧，直奔22600点方向而去。恒指最终收报22601点，大跌305点或%，大市总成交至亿港元。

最近的局势比较复杂:其一，中东地区冲突加剧，地缘政治不稳导致国际原有价格飙升，这不仅令投资者恐慌情绪升温，而且高油价对全球经济复苏也造成众多负面影响，这直接利淡股市。其二，国内一些研究机构不断传出国内通胀加剧的言论，而事实也是如此，日常的基本费用均在上涨，假如国际原油价格高居不下，国内成品油价格跟随上调，这可能会让央行的调控政策大打折扣，而随之而来的可能会再次出现新一轮的加息，这也是目前投资者正担心的问题。其三，人民币升值预期再次升温，原本是利于香港股市的，起码会吸引热钱流入，但目前恰恰相反的是，有迹象显示资金在不断流出新兴市场，港股市场也不例外。

当然，以上因素目前来看，市场已经有所消化，尤其是对于A股来说，似乎反应并不大，上证股指基本保持在震荡当中。只是港股市场就比较明显一点，主要原因还是受到了欧美股市的拖累，但笔者有一点需要提醒的是，美股在之前一路凯歌，没有出现过像样的调整，这次借机调整或许以上因素正是空头很好的理由，但港股与A股却不同，前者之前也没如美股那么强势，并且期间作过好几次的调整。而后者压根没怎么表现过，曾经还位于全球倒数行列，因此，这两地股市的估值不能与美股相比，美股未来再跌300点都属正常。总而言之，个人认为港股的跌幅应该有限，如果没有意外的话，预计恒指若跌至22400点附近，仍会有大量资金承接。

衍生工具交易方面，关注建行（）的走势，目前该股又重新回到港元低点附近，未来若能在此位置寻求支撑，可形成双底形态，看好该股的投资者可关注其认购证28871。