新浪财经讯 周三早盘，国内期市大宗商品涨跌互现，金属期货窄幅震荡，受国际金价刷新历史高点带动，沪金高开震荡，早盘涨逾1%，油脂豆类普遍在11:00左右迎来一波上涨行情，大豆涨近3%，近期强势的棉花、橡胶等均出现小幅回调。

沪金

近期中东局势动乱，使得金价再次站上1400美元/盎司上方。多重利好支撑，金价新高指日可待。

在美国未退出量化宽松措施前，美元将继续贬值。近半年，美元从反弹高位下跌至点，并且可能进一步跌破去年的低点继续下行。美元贬值所造成的计价抬升，对黄金的推动作用将延续，但作用会削弱。

长期而言，黄金上行是必然的，而短期的波动可能会加剧，在政治动荡的局势下，其高位整理态势还会延续一段时间，至少在上半年应切忌追高。全球最大黄金基金SPDR从去年12月份起持续减仓，给投资者一个警示信号，即黄金在高点。但无论如何，1300美元/盎司的价位是个不错的买入时机，投资黄金需要耐心等待。

大豆

上周连豆延续跌势，但是从中长期来看，供需偏紧、大豆价格内外倒挂以及种植面积预期下滑等利好因素依然对连豆形成支撑。

目前市场关注的焦点在于大豆与玉米的种植面积之争，两者是典型的竞争作物。无论国外还是国内，在种植面积的争夺中，大豆都处于劣势，预计今年玉米将会挤占大豆的种植面积，导致大豆的种植面积出现下滑。这还将影响未来大豆的供应量，对豆价构成潜在支撑。

连豆后期仍有上涨的动力，操作上，建议投资者维持多头思路。

橡胶

春节过后，沪胶一改之前的强悍作风，一路振荡走低，主力1105合约从最高的43500元/吨下跌至上周五的38000元/吨附近，跌幅超过12%。目前来看，沪胶市场支撑因素正逐步走弱，在没有新利好刺激的情况下，短期的反弹高度或将有限。

受商品市场整体走软以及需求低迷影响，国内外天胶现货价格高位回落。目前，亚洲RSS3现货价下跌至6000美元/ 吨附近，基本回吐了春节之后的涨幅。青岛保税区RSS3现货价上周五报收5720美元/吨，较前一周下跌155美元/吨。另外，浙江、上海、山东三地云南国营全乳胶报价跌至40000/吨附近。现货价格的快速回落使得其对沪胶的支撑力度大大减弱。

地缘政治紧张导致避险情绪升温，而国内宏观调控的力度并未减弱，加上天胶需求低迷，均对沪胶的上行形成压制。但由于目前天胶主产国处于停割季节，短期供给有限，供需关系整体偏紧，加上技术上超跌严重，因此沪胶短期有反弹需求，但高度恐有限，建议投资者谨慎追高。

PTA

近期，国内期货市场出现了原油和棉花一涨一跌的明显对立局面，PTA更多地受到了棉花下跌的拖累而下行，当然，这其中还有橡胶、铜等商品集体走弱的大环境影响。从2009年至今，PTA和棉花的关联性越来越强，相关系数达到了，而和原油的相关系数为。棉花价格走势对于PTA的影响更为明显。上周五晚，外盘商品大幅反弹，美棉触及涨停，国内商品也在周一展开技术性反弹。但鉴于目前外围环境尚未企稳，欧美经济依然疲软，中东和北非局势紧张，大宗商品市场剧烈波动，而PTA下游消费市场也未见明显好转的现状，笔者认为PTA持续暴涨突破前期高点的可能性不大，近期或在12000一线上下展开宽幅振荡，夯实目前价格基矗

目前终端需求未见实质性好转以及原油难以高位持稳将压制下游聚酯涤纶市场的人气。而外围环境不确定性因素也较多，PTA短期内难以走出独立行情，而将跟随外围市场的走势波动，近期或将在12000一线附近振荡。此轮调整之后，PTA中期上升趋势将更加稳健，中长线交易者逢低买入依旧是较为安全的策略。

棉花

近两周以来，国内棉花期货主力合约出现了14%左右的下跌，但周一又再次触及涨停版。棉花整体牛市格局没有改变，短期振荡将加剧，高位振荡将是近期的主要走势。

国内代表新作棉花的1201合约价格远低于主力1109合约价格，两者之间的差价此前最多曾达到6000元/吨，近期在4000—5000元/吨之间波动，美棉也同样出现了12月合约远低于当前主力5月合约的情况。这种远期贴水的价差结构，也充分反映了市场对新作棉花价格的预期。美盘远期合约价格明显低于国内价格，以美棉12月合约135美分左右的价格估算，滑准税下的进口理论价格为23200元/吨左右，而国内1201合约的盘面价格已经高于29000元/吨。从内外比价看，国内新作棉花价格有被高估的可能。

当前全球棉花供需格局没有改变，棉花的牛市格局仍未结束，中长期仍将呈现振荡偏上的走势，短期内受到金融动荡等因素影响，棉花波动区间加大，短期内高位振荡调整。郑棉代表新作的远期合约与代表旧作的主力合约之间，出现了历史上少有的远期大幅贴水的情况。这种贴水结构的背后体现了新作播种面积大幅增加等利空因素，若后期利空不能兑现，势必会引发远期合约的补涨行情。