新浪科技讯 北京时间11月18日晚间消息，里昂证券周四发布研究报告，给予分众传媒股票“买入”的评级，以及44美元的目标股价。

以下为报告主要内容:

分众传媒将于周四美国股市收盘后公布第三季度财报。我们认为，由中央电视台广告招标引起的对广告主支出的担忧被过于夸大。我们维持对分众传媒的“买入”评级，以及44美元的目标股价。

近期路演的积极反馈

分众传媒近期会见了关键的广告客户，讨论2012年的广告预算。来自广告主的初步反馈很积极，分众传媒的前200大客户预计将增加广告支出，同比增长约20%。各个垂直行业的数据分别为:快速消费品行业广告支出预计同比增长25%至30%，电信行业广告支出预计同比增长30%，汽车行业广告支出预计同比增长10%，金融服务行业广告支出预计同比增长20%，互联网和媒体行业广告支出预计同比增长20%。

中央电视台广告招标情况未充分反映广告需求

尽管中央电视台广告招标的总金额同比增长%，与预期一致，但随后的一些消息却是负面的。这些不利因素包括汽车行业广告支出的下降(同比下降17%)，以及跨国消费品广告主支出的下降(同比下降24%)。我们认为，此次广告招标并未充分反映广告需求，而营销者目前越来越多地通过地方电视台投放广告。过去数年中，跨国消费品广告主更多地购买中央电视台广告时段，因为他们需要在中国全国建立认知度，提升品牌形象。目前此类广告主已经成功实现了品牌推广，关注重点将更多地向地区市场转移，因此购买地方电视台的广告时段更加合理。此外我们了解到，一些地方电视台也进行了“迷你招标”，这分流了部分广告主预算。根据AdAgeChina的数据，地方电视台吸引的广告主预算达到亿美元，达中央电视台广告招标总额的25%。此外，一些广告主认为，地方电视台的节目能更好地吸引年轻观众。因此，广告主预算开始向地方电视台转移。

估值详情

我们仍看好分众传媒，并给予分众传媒44美元的目标股价。这相当于2012年非美国通用会计准则每股收益预期美元的18倍，外加每股美元的净现金。我们预计，未来两年中分众传媒的增长率将为39%。(张帆)