今日沪铜主力1104合约再创两年来的新高，收于73420元/吨，涨跌幅+%，日内最高攀升到73610元/吨。指数成交量略减，报手；持仓量小升，报手，日增仓3736手。今日长江现货铜(1#铜)上涨，最低价72000元/吨，高价72100元/吨，均价72050元/吨，涨1750元/吨。

一是铜价受供需影响，中长期继续看好。分别是国际铜供应由2009年的过剩转向到2010年的紧缺趋势，2011年上半年的局势料改观不大，行业预计2011年全球的铜市供应缺口为万吨，高于去年的9万吨，2012年全球铜市将供应短缺万吨。以及明年企业开工备货、1千万套保障房建设、铁路电气化改造以及农村电网建设等利多因素。

二是铜加工成本预期提高，包括日本泛太平洋铜业2011年铜精炼加工费跳增72%，中国铜炼商争得2011年Tc/Rc费上涨51%到每吨70美元和每磅7美分附近。加工精炼费(TC/RCs)由销售方支付给铜冶炼厂，且要从铜价基础上得出的最终销售价格中扣除，通常当供应增加或营运冶炼产能下降时，加工精炼费上升，因此铜成本料有较大上升。

三是国际原油受俄罗斯遭受恐怖袭击、索马里海盗事件以及埃及政局不稳上升，一定程度上提振大众商品。

四是资金方面上，今日沪铜前十持仓多头日增2597手到52321手，前十持仓空头日增656手到64928手，显示短期资金面偏于多头。

五是，短期来看，铜价以维持稳定为主，前期构筑的7万一线支撑较强，目前的铜价在72000一线做支撑为主。

因此看来，沪铜总体以偏多为主，但是考虑到节内外盘的诸多因素影响，因而为了规避风险，建议投资者看多亦以轻仓为主，可持10%以下仓位多单过节。

广州期货研究部:林德斌