本周交易所国债指数在历史高位小幅震荡，最终全周收盘与上周持平，成交万手；交易所企业债指数继续小幅震荡攀升，截止到收盘较上周上涨%，成交万手。从中债银行间市场固定国债收益率曲线看，3年期品种上升5BP左右；5年期、10年期收益率分别上行3BP左右。

根据WIND统计本周到期资金量为850亿元。本周二央行发行了220亿元1年期央票，并进行了400亿元的28天正回购操作；周四央行又在银行间市场发行了660亿元3月期票据，并进行了800亿元的正回购操作，这样，央行本周从公开市场净回笼资金1230亿元，为连续四周净回笼。

本周有两只金融债招标，其中5年期固息国开金融债中标利率为%，高于市场预期且认购倍数较低，只有倍，而另外一只2年期的进出口固息债则受到市场追捧，中标利率为%，认购倍数也达到倍；从招标情况看，目前市场投资者的心态还是非常谨慎，通过配置短债而达到避险的目的。

随着管理层提出“管理好通胀预期”，说明随着宏观经济的复苏和通胀预期的逐步增强，控制通胀在政策上的地位重新得到提高，10月份宏观数据即将在下周公布，CPI的翘尾因素在11月份大幅降低，市场普遍预期的均值是CPI同比下降%，CPI在四季度转正是大概率事件；从市场走势看，经济的复苏带动股市的走强，使股债市之间的跷跷板因素有所体现，总体来看，债券市场还处于弱势格局，可以重点关注交易所信用债和可转债。 （天治基金经理 贺云）