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谭宵寒 | 作者

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8月15日，阅文发布中报。

过去半年，互联网和文娱行业的日子都不好过。一季度，阿里、腾讯净利润皆下滑超20%；爱奇艺等长视频平台同样在缩减各项开支以维持利润或降低亏损，曾经剑拔弩张的长视频平台和短视频平台握手言和，搜狐和快手、爱奇艺和抖音相继达成版权合作，以增加收入来源。

横跨互联网与文娱两个行业的阅文也面临考验。在这种宏观背景下，转向更为保守的策略在时下更为可行。

与大多数内容公司相同，“面对多变的行业环境，阅文进行了更具前瞻的思考和灵活的应对。上半年，阅文更加聚焦关键业务和长期目标，并采取了一系列控制成本、提升效率的举措，公司运营效率得到明显提升。同时，阅文在核心业务上继续夯实优势，持续推动IP的孵化和运营，尤其在IP视觉化改编上持续产出爆款，为IP生态链的长期发展奠定良好基础。”阅文财报指出，“平台发展策略将重点从优先考虑当期收入增长转向运营效率和成本结构的长期优化。” 

乐观的一面是，这样的应对卓有成效，今年上半年，阅文营收为亿元，非国际财务报告准则下，归母净利约亿元，经营盈利同比增长%至亿元，经营利润率从去年同期的%增长至%。

但客观来讲，网文已是相对成熟的行业，无论宏观经济如何波动，阅文长线增长的核心逻辑仍是如何将手中握着的大量IP变现，并延长其生命周期，以获得更大规模的复利。

上半年，阅文IP可视化成绩尚佳，推出了电视剧《人世间》《心居》《风起陇西》，电影《这个杀手不太冷静》等数据不错的影视作品，以及《星辰变》《武动乾坤》等动漫新番。

阅文也曾指出，文化创意产业会面临市场波动，如何系统性降低失败率、提高成功率是产业重中之重。“阅文所做的一方面是在网文尤其是付费阅读领域，培养出更多优质IP，另一方面是更系统性地将文学IP影视化、动漫化。”

这同样也是外界对阅文价值判断的标尺:阅文储备的IP，可以讲出更多好故事吗？

A

近几个季度以来，以爱奇艺、优酷为代表的内容公司纷纷缩减支出。

一季度，爱奇艺营收成本同比下降16%至60亿元，其中内容成本为44亿元，同比下降19%，销售、总务和行政支出同比下降38%至亿元，研发支出同比下滑29%至亿元，爱奇艺也因此首次实现季度盈利；二季度，优酷营收同比下降，但亏损同比收窄，可见其财务情况改善同样是控制成本的功劳。

不过，对内容公司而言，内容是第一生产力，过度控制内容成本虽然在短期能看到财务数据的改善，但长远看，会直接影响公司的发展根基。

“减亏的核心是提高效率，爱奇艺不会做饮鸩止渴的事情。”爱奇艺CEO龚宇曾表示，公司减少的20%人员，主要还是因为效率低的业务不做了，所以相关人员要减掉。爱奇艺决策的核心还是要可持续发展，不能为减成本而减成本。

阅文经营盈利能力提升同样与优化成本有关，对比来看，阅文营销费的投放更加注重ROI和效率，对各类管理费用的支出也进行了严格的控制。今年上半年，销售费用同比下降%，环比下降%，收入占比降至%，同比下降%，环比下降%；管理费用同比下降%，环比下降%，收入占比降至%，同比下降%，环比下降%。

当然，这会损失一部分收入，阅文在财报中也提及了这一点，“将重点从优先考虑当期收入增长转向运营效率和成本结构的优化。”

但长期看，如此经营的财务状况会更为健康。上半年，在线业务收入成本由去年同期的亿元下降至亿元，毛利率由%增长至%；阅文整体经营盈利和经营利润率同比都有所提高，尤其是在用户付费率方面显著提升，每名月付费用户平均月收入达到元，同比增长%。 

B

优化成本是阅文的策略之一。在这种特殊时期，减少消耗固然重要，但要实现长线经营，聚焦内容能力更为关键。

具体到阅文身上，如前所述，阅文并不对内容“控本”，即依旧要持续增加优质内容、加强IP建设，这恰是阅文长久以来的护城河。

无论是从阅文商业模式的本质，还是从长期发展的角度来看，在经济周期下埋头夯实内容根基，保持作家生态的健康发展、优质内容的源源产出，是当下最明智的策略之一。

阅文在财报中同样强调了这一点，其成本控制措施，是“在保证提高文学IP的质量和数量的前提下”进行的。今年上半年，阅文新增约30万名作家和60万本小说，新增字数160亿。