新浪科技讯 北京时间4月20日下午消息，摩根士丹利今天发布投资报告，给予网易(Nasdaq:NTES)股票“增持”评级。

投行观点

网游销售:摩根士丹利预计，本财年第一季度，受季节因素推动，网易的网游销售额(占总营收的89%)将环比增长3%，同比增长36%，达到人民币14亿元(约合亿美元)。

《魔兽世界》:自去年9月推出第二个资料片——《巫妖王之怒》以来，《魔兽世界》一直保持出色游戏表现。按百度搜索次数计算，本财年第一季度，《魔兽世界》仍是中国最流行的3D游戏，在全部游戏中排名第三，搜索次数环比增长7%。网易将于今年下半年推出《魔兽世界》的第三个资料片——《大灾变》，将拉动这款游戏的销售额增长10%至15%。摩根士丹利预计，本财年第一季度，《魔兽世界》将为网易带来亿元(约合亿美元)的收入，占该公司游戏业务总销售额的35%；最高同时在线人数(PCU)将环比增长8%，达到150万人，销售额将环比增长6%。

《星际争霸2》:网易在3月29日至4月6日间启动《星际争霸2:自由之翼》的公测，随后正式收费运营，玩家需要购买20元的月卡。网易管理层对这款即时战略游戏十分乐观，因为它代表了一种在中国较为新颖的游戏类型。该公司将组织各种锦标赛，以推广《星际争霸2》。当这款游戏于2010年7月发售时，两天内的全球销量即已达到150万份，创下即时战略游戏的新纪录。目前，《星际争霸2》的全球销量已达450万份，玩家对它的兴趣可见一斑。摩根士丹利预计，《星际争霸2》将在网易本财年的游戏销售总额中占据4%至5%的比重。

《梦幻西游》:尽管运营时间长达7年，但《梦幻西游》仍是中国最流行的游戏之一。按百度搜索次数计算，本财年第一季度，《梦幻西游》在中国全部游戏中排名第四，搜索次数环比增长17%。摩根士丹利预计，在新资料片《出神入化》的推动下，这款游戏带来的收入将环比增长4%，同比增长18%，达到亿元(约合亿美元)。

稳固的游戏产品组合:网易仍在扩大游戏产品线。该公司已经启动《精灵牧场》和《三国天下》的内测。去年12月，网易启动“iGate”项目，邀请第三方游戏开发人员在iTown 3D线上社区平台研发带有社交功能的迷你休闲游戏。

第一季度互联网广告销售额可能下滑:摩根士丹利预计，受中国农历新年影响，网易本财年第一季度的互联网广告销售额(占总销售额的10%)将环比下滑25%，但同比增长92%，达到亿元(约合亿美元)。

业绩预期

摩根士丹利预计，本财年第一季度，网易销售额将环比下滑1%，但同比增长40%，达到16亿元(约合亿美元)。网游收入(占总营收89%)将环比增长3%，同比增长36%，达到14亿元(约合亿美元)。互联网广告收入(占总营收10%)将环比下滑25%，但同比增长92%，达到亿美元。移动增值业务及其他收入(占总营收1%)将环比下滑5%，但同比增长22%，达到2200万元(约合337万美元)。

运营利润将环比下滑4%，但同比增长37%，达到亿元(约合亿美元)；运营利润率为47%，去年第四季度为49%，去年同期为48%。净利润环比下滑7%，但同比增长47%，达到亿元(约合亿美元)。完全稀释后的每股收益为美元，去年第四季度为美元，去年同期为美元。（彦飞）