银座股份:增发如期获批将增厚每股收益

　　2009年11月11 日，证监会审核并有条件通过了公司非公开增发不超过8000 万股A 股的事宜。

　　公司在零售行业中属于成长性出色的区域商业龙头，现在公司正从“轻资产”扩张向“重资产”扩张转变，从传统百货模式向较大规模的ShoppingMall 模式发展，我们认为这种转变有利于公司寻找更好的增长空间，有利于提高公司价值。不考虑增发注入资产的因素，我们预测公司2009-2010 年每股收益为 元， 元，如果假设增发8000 万股，公司2009-2010 年每股收益为 元， 元。公司当前股价对应2010 年的动态市盈率为23 倍，处于行业较低水平。鉴于增发通过对业绩的增厚，我们提高公司目标价至 元，维持“推荐”评级。

　　ST马龙重组后转型煤化工 买入

　　公司今日发布重大资产重组公告。公司今日公布了重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易预案。此次交易完成后,昆钢控股持有公司亿股股份,占比%,成为公司的第一大股东, 云天化 集团持有公司万股,占比%。

　　拟购买资产盈利能力较强。根据公司公告数据,09年前三季度煤焦化公司实现营业收入亿元,实现净利润亿元;预计09年、10年煤焦化公司净利润分别为亿元、亿元,按重组后总股本4亿计算,对应EPS分别为元/股、元/股。

　　后续将有煤矿资源注入。公告显示,昆钢控股拟对云南省师宗县瓦鲁煤矿、大舍煤矿、金山煤矿和五一煤矿进行收购,并已支付转让价款1亿元。上述煤矿保有资源储量共3265万吨,生产规模为60万吨/年。昆钢控股已经承诺本次交易完成后三个月内启动四个煤矿的资产注入工作。煤矿资源注入后,将进一步完整上市公司的煤焦化产业链,提升公司的盈利能力。

　　综上,重组对公司构成较大利好,按元股价及公告中EPS计算09、10年PE分别为倍、倍,给予“买入”评级。

　　中集集团:集装箱库存见底 业绩反转在即

　　业绩处于低谷，反转在即。2009 年是中集的业绩低谷，收入下降60%，主业亏损。目前是公司业绩的最低谷，中集业绩即将反转，

　　 中集集团目前估值低，股价风险不大。机械行业公司都是典型的周期性行业，目前中集正处于行业的低谷期，收入水平和利润率水平都处于公司的最低谷，业绩已经没有继续下降的空间，且业绩反转在即，对于处于主业亏损阶段的中集集团来说，PE 估值不是很是适用，从PB 估值来看，目前中集的PB 是 倍，处于历史上比较低的水平，在机械行业上市公司里也属于偏低的水平。因此，我们认为中集集团目前估值低，股价风险不大。

　　绿大地:伴随城市化进程而成长 推荐

　　公司是云南省最大绿化苗木种植企业公司现有两块业务苗木种植和绿化工程,无论从收入还是利润看,公司以苗木种植及销售为主。

　　未来几年仍受益于城市化建设而保持快速发展国内城镇化率每年以1%速度提高,但由于城市规划和历史原因,城市绿化率相对落后,人均绿化面积低。我们认为,未来城镇化进程将带动城市绿化需求持续增长,公司将受益于这一背景。

　　预计09-11年盈利复合增长30%我们认为,09-11年公司营业收入保持复合增长33%,盈利复合增长率为30%。09-11年预测盈利为、和亿元,折合每股收益、和元。

　　给予推荐评级综合P/S和PEG二种估值方法,我们认为绿大地公司合理价值为每股31元,相当于2010年业绩的32倍PE。目标价比股票现价高出12%,且投资风险属于中等,我们给予“推荐”评级。

　　红宝丽:新增产能投产巩固双料冠军地位 增持

　　公司异丙醇胺采用的连续高压超临界合成工艺，具有较高的技术壁垒。产能由2万吨扩4万吨将于明年上半年完成，但产能是逐步释放的，今年装置满负荷生产，预计明年异丙醇胺产量增速20%-30%。在新建的异丙醇胺中，三异增量较多，当然，这三种产品产量是可以柔性调节的。三异主要用于水泥外加剂，可以在生产过程中缩短熟料球磨时间，降低能耗，增加水泥强度，前景广阔。另外，异丙醇胺在液晶、轮胎、荧光增白剂等方面的应用也在拓展。

　　今年1-9月份我国水泥产量为亿吨，6月份以来水泥月度产量增速保持在20%以上，随着4万亿基建投资的拉动，我国水泥需求良好，这也给水泥外加剂的需求增长带来利好，从而给异丙醇胺的需求增长带来一定利好。

　　盈利预测与评级

　　我们预计公司2009-2011年每股收益分别为元、元和元，按11月11日收盘价元计算，对应的动态市盈率分别为36倍、26倍和20倍，考虑到公司产能扩张明确，产品盈利能力较强，具备节能保温概念，我们维持公司“增持”的投资评级。

　　华胜天成:竞争优势明显 外延式扩张稳健

　　拥有上市平台和现金资源,公司近年通过投资收购实现业务及地域覆盖的不断扩大和收入规模的升级,后续仍然会通过此类运作提升公司业绩;

　　公司实行“凌云”计划,追求业务收入结构的服务化转型,提高软件和服务的收入比例,已取得一定成绩,未来如发展顺利将为公司带来更具持续性的收入和更高的估值;考虑到公司业务仍以围绕代理产品的收入为主,我们给予公司含ASL业绩10年PE25X,合理价格元。