美东时间8月24日 市场研究机构ThinkEquity LLC发布了一份针对数据存储公司3PAR Inc的研究报告，分析师拉杰斯·格海(Rajesh Ghai)建议持有(Hold)这只股票。以下为研究报告的摘要。

　　研究总论:

　　我们相信，惠普很可能将在与戴尔竞购3PAR的竞争中取胜，不仅是因为惠普拥有规模上的相对优势，还因为惠普通过其与日立数据系统之间的关系在高端存储市场上拥有业务，这可能允许惠普对3PAR的投资能比戴尔更快地获得回报，单单是这个因素就很可能使惠普的出价比戴尔更高。但是，我们认为戴尔仍很可能在这场竞购战中停留更长一段时间，即使只是为了让惠普的收购价格更高。因此，我们预计戴尔将在近期对3PAR发起新的竞购要约。

　　分析要点:

　　* 虽然惠普和戴尔的全现金竞购要约看起来价格过高，但我们认为这两份要约都是合理的；

　　* 我们相信，3PAR可能给惠普和戴尔提供重大的营收和盈利杠杆；

　　* 考虑到惠普通过其与日立数据系统之间的关系在高端存储市场上拥有业务，这可能允许惠普对3PAR的投资能比戴尔更快地获得回报；

　　* 但是，我们认为戴尔仍很可能在这场竞购战中停留更长一段时间，即使只是为了让惠普的收购价格更高。因此，我们预计戴尔将在近期对3PAR发起新的竞购要约；

　　* 我们认为，NetApp和EMC都不会对3PAR发起竞购要约。

　　估值:

　　* 基于我们对戴尔与惠普之间对3PAR的竞购战可能何时结束的预期(不计入亿美元的现金收购价值)，我们将3PAR的目标价定为27美元。

　　* 基于我们对EMC2011财年自由现金流为亿美元、所持净现金总额为70亿美元以及市盈倍数为12倍的预期，我们将EMC的目标价定为25美元。

　　投资风险:

　　3PAR:

　　* 戴尔退出与惠普的竞购战；

　　* 惠普撤回其恶意收购要约。

　　EMC:

　　* 来自于甲骨文在硬件领域的竞争可能限制其SAN业务的增长；

　　* 外汇风险；

　　* 市场竞争一直都在变得更加激烈；

　　* Hyper-V服务器强于预期的成功可能限制VMware的增长，并对EMC的增长前景造成严重影响。(文武)