导语:投资银行Auriga今日发布投资报告，将航美传媒股票评级为“买入”，同时，将其目标股价从7美元提高至9美元。

　　以下为报告内容摘要:

　　航美传媒第三季度扭亏为盈，我们继续维持其“买入”股票评级。我们此前曾表示，经过近两年的网络扩张，航美传媒即将盈利。自2009年第一季度以来，航美传媒首次实现盈利，每股摊薄收益远高于华尔街预期。而且，航美传媒给出的第四季度预期同样高于华尔街分析师预期。

　　作为机场广告市场的主导服务商，航美传媒将继续受益于中国国内消费市场的增长。因此，在未来一段时间内，航美传媒投资者将受益匪浅，尽管公司股票在过去两个月中已经大幅上扬。我们将航美传媒目标股价从7美元提升至9美元。

　　第三季度业绩:第三季度，航美传媒营收6060万美元，略低于我们预期的6190万美元，而航美传媒自身预期是6000万美元至6200万美元。净营收(扣除商业税)为5900万美元，略低于华尔街预期的6020万美元，以及我们预期的6050万美元。基于美国通用会计准则(GAAP)，航美传媒第三季度每股摊薄收益美元，高于华尔街预期的美元，以及我们预期的0美元。基于非美国通用会计准则(Non-GAAP)，每股摊薄收益美元，高于我们预期的美元，也高于今年第二季度的美元。

　　第四季度预期:航美传媒预计，第四季度毛营收将达到6900万美元至7100万美元，环比增长14%至17%。高于我们预期的6860万美元，环比增长11%。我们预计，基于美国通用会计准则(GAAP)，航美传媒第四季度每股摊薄收益将达到美元。

　　业绩改善原因:与两年前相比，航美传媒业绩大幅改善是因为:1)利润率杠杆作用，航美传媒的业务已经达到一定规模，且业务成本相对固定，因此可以从利润率杠杆中获益。2)作为该市场主导厂商，航美传媒拥有足够的议价能力。因此，航美传媒2011年的特许权费用不会增长太多。

　　与中央电视台合作:由于合作还处于初级阶段，短期内可能还不会给航美传媒带来太多效益。但从长期角度将，航美传媒必将从中受益，吸引更多电视广告预算。

　　目标股价:我们将航美传媒目标股价从7美元调高至9美元。对于投资者而言，必将受益匪浅。(李明)