导语:导读:投资网站seekingalpha今天发表市场研究人士Chimin Sang的署名文章称，巨人股票(NYSE:GA)是短期做空的最佳选择。

　　以下为全文:

　　巨人昨天公布了第三季初步财报，第三季营收在4000万-4300万美元之间，低于该公司8月18日公布的4500万-5000万美元的预期。巨人此前的预期本就令人失望，低于华尔街5800万美元的预期，而最新发布的初步财报则愈发令人失望:仅仅不足40天，该公司就公布了低于预期至少10%的营收。如果我们假定巨人管理层在8月18日公布的为事实，且巨人当时的营收情况符合其预期，那意味着在8月18日后该公司的运转率出现了进一步恶化，可能比预期的要低20%。

　　在昨天召开的分析师电话会议上，巨人管理层表示，与第二季相比，该公司每用户平均营收(ARPU)下滑超过10%，平均付费用户(Average Paying Customer)跌幅为单位数，最高同时在线人数(PCU)下滑超过10%，平均同时在线人数(ACU)减少近10%。

　　巨人业绩下滑的主要原因之一是，由于中国政府出台了相关规定，该公司在游戏中停止“百宝箱”功能。巨人管理层表示，取消百宝箱影响了游戏的娱乐性，对营收的影响也超出了预期。

　　巨人将在第四季推出4款游戏，由于没有任何一款游戏可以贡献实质性营收，同时将产生更多的市场费用，预计巨人第四季营收可能将继续下滑。除了这4款游戏之外，巨人CEO史玉柱认为，绿色版《征途》将是最有希望的产品。

　　目前巨人的每股净现金值约为美元，相当于昨天收盘价的一半。我预计巨人第三季每股收益(EPS)为10美分，且将公司更为悲观的第四季预期。

　　我认为巨人是短期做空的最佳选择，原因如下:

　　1. 巨人严重依赖《征途》游戏系列，产品过于单一；

　　2. 玩家数量的减少则更值得担忧，这不是巨人可以轻易扭转的趋势。《征途》玩家数的流失很难从最新的游戏中得到补偿。

　　巨人股价昨天下跌%，而这可能是股价进入下跌通道的开始。(肖恩)