大概意识到高管团队频繁变换可能成为公司运营的重大风险，中芯国际()开始使用“金手铐”了。

9月9日，这家刚刚稳定下来的中国第一大半导体代工企业，以CEO兼执行董事邱慈云的名义宣布，根据于2004年3月18日采纳的2004年购股权计划，公司将有条件地授出亿份可供认购公司股本中每股面值美元之普通股的购股期权。

其中，大约亿份授予公司董事。董事长兼执行董事张文义获得万份，CEO兼执行董事邱慈云获得万份。剩余部分的去向，未见公告披露。

上述亿份期权股票行使价格为港元。这意味着，如果即刻行使购股权，张文义、邱慈云两人将为此分别掏出约990万港元、3958万港元。

中芯官方人士没有对《第一财经日报》透露两人是否行权，也拒绝做出任何评价。不过，公告显示，上述股份行使周期长达10年，也许他们有足够的时间锁定收益。

熟悉中芯的一位半导体行业人士表示，这副“金手铐”应该没有什么风险。过去52周，中芯国际股价曾涨至港元，去年4月一度超过1港元。而且，2010年，中芯刚刚走出5年连亏局面，迎来一个赢利年度。2011年上半年，中芯国际再度获利650万美元。

在剥离非核心业务，并且接连获得大唐控股、中投公司的资金支持后，中芯现金流较2009年已有大幅好转。

“中芯刚经历过一阵风波，这个时候对高管授予期权，我觉得可以稳定军心，激励管理层提升管理运营。”上述人士说。

不过，这一举动也引来一些质疑。中芯一位内部员工抱怨说，这次激励显然太侧重高管层，应该让更多员工受惠。他认为公司的激励太功利。比如2009年曾落实过一次股权激励措施，那时股价港元，但之后收回。2010年再度落实，价格已从当初港元提高到港元，虽然发放了原股票数量一半的免费RSU（受限股票），整体仍有损失。

一家小型投资机构负责人表示，去年初，他曾在二级市场以大约港元买入中芯股票，但折腾到今年5月，才以大约港元脱手。他认为眼下投资中芯仍有风险，半导体行业不乐观。

今年一周前，全球半导体代工龙头台积电董事长张忠谋说，全球经济增速、终端市场需求增长均低于预期，公司今年营收增长目标或无法实现。

研究公司Isuppli曾表示，如果行业整体不景气，可能导致中芯重回亏损局面，中芯此次激励计划可能也会面临行权风险。过去两个交易日，中芯股价连续下跌，昨天收盘价为港元，已低于行权价。

如果未来一年中芯重回亏损局面，张文义、邱慈云可能遭遇行权尴尬。2009年10月，中芯股价还曾一度跌至近港元。但上述业内人士表示，那次是受败诉、创始人离开等事件冲击。过去52周，中芯股价最低为港元，正常经营的话，再创新低的可能性比较小。