腾讯科技讯（编译/无忌）北京时间3月2日消息，投资银行摩根大通日前发布投资者报告，继续维持了盛大游戏（纳斯达克证券代码:GAME）“增持”（OverWeight）的股票评级。摩根大通认为，盛大游戏2010年第一季度业绩预期令人失望，该公司需要逐步重新赢回投资者信任。以下为报告内容摘要:

盛大游戏此前发布的财报显示，公司2009年第四季度营收为亿美元，环比增长5%，同比增长%，未达到我们此前预计的亿美元，但超过了市场分析师平均预计的亿美元。盛大游戏第四季度调整后每股收益23美分，环比下滑%，但同比增长%，超过了我们此前预计的每股收益20美分，以及市场分析师平均预期每股收益21美分。

盛大游戏2009年第四季度业绩与预期一致。盛大游戏第四季度多人在线角色扮演游戏（MMORPG）的平均付费用户（APA）和每用户平均收入（ARPU）环比分别增长4%和3%。盛大游戏第四季度多人在线角色扮演游戏收入增长%，休闲游戏收入环比下滑28%，主要是因为第四季度是游戏淡季。

盛大游戏2010年第一季度的业绩预期令人失望。盛大游戏预计，2010年第一季度收入环比下滑10%至15%，而市场预期为环比增长6%。盛大游戏表示，第一季度营收的下滑，主要是因为2009年12月发布的《传奇2》升级包。《传奇2》占到了盛大游戏收入的50%左右。升级包的新功能导致了游戏出现失衡，导致一些游戏玩家减少了对《传奇2》的资金投入。盛大游戏已经发布了相关补丁，并计划在4月之前发布新升级包。

我们对盛大游戏的执行能力提出了质疑，认为该公司首席执行官的离职会带来负面影响，而且《传奇2》的执行状况弱于预期。不过我们认为，盛大游戏拥有行业领先的游戏品牌，拥有最大的销售和营销渠道，拥有出色的过往执行记录。我们预计，盛大游戏需要两到三个季度的出色业绩，才能赢回投资者信心，推动股价上涨。

我们继续维持盛大游戏股票“增持”的评级。我们将盛大游戏2010年12月的目标股价从美元下调至11美元。此外，我们将盛大游戏2010年和2011年调整后摊薄收益预期分别下调19%和23%，同时下调游戏收入预期。按照2010年和2011年每股收益预期，该股价的市盈率分别为倍和倍。不计入亿美元（合每股美元）的现金，按照2010年和2011年每股收益预期，该股价的市盈率分别为倍和倍。

盛大游戏股价周一报收于美元。过去52周，该公司最低股价为美元，最高为美元。