国际清算银行表示，美元遭遇“侧风”，因在2008年下半年推升美元快速升值的一些特殊市场动态开始减弱甚至逆转。

　　该行在周日发布的季度报告中表示，几项因素刺激美元在2008年末急速升值，包括:避险资金流、解除美元融资的利差交易、美元货币市场利率大涨引发的全球银行体系美元短缺以及非美银行和机构投资者轧平过度对冲仓位。因非美系银行继续减记美元资产价值，所以不得不对冲这一敞口，以及外汇互换市场仍有对美元的需求，美元依然获得支撑。

　　该报告称，但是，随着市场今年持续复苏，美元重新承受压力。当前投资者再次在所谓的利差交易中，以低成本借入美元，并使用这些资金买入高风险兼具高收益的货币和资产。另外在2008年末提振美元的避险资金流入也已经发生逆转。

　　该行称，“展望未来，这些因素……给美元带来侧风。”“利多美元的避险资金流已经逆转。尽管利差交易通常无法衡量，但市场认为以美元为融资货币的利差交易仓位增加，从而对较高收益的货币施以上行压力。”

　　美元/日元近期触及85下方的14年低点；美元兑欧元创出16个月低点，遭遇投资者的全线抛压。这些投资者坚信美国将维持超低利率直至明年晚些时候。

　　不过该行表示，仍有支撑美元的因素，指出在外汇互换市场美元享有溢价。非美国系银行因调整各自对冲仓位而继续减记美元资产，尽管速度放缓，但应该能为美元提供支撑。

　　该行还称，在当前美国低利率状况下，美元将受资产价格和波动性大幅震荡的影响。“具体来说，当股市下跌，风险偏好减弱且波动性增大，两种投资者均将买入美元，就如2008年末一样；而由于风险偏好继续，股市上涨且波动性降低，两种投资者均卖出美元，尽管频率可能不一样。”该行补充表示，所说的两种投资者是利差交易者和机构投资者。（汇通网）