据一位核心专家透露，南方某省千亿元养老保险基金已经委托给全国社保基金理事会，并从今年一季度开始入市投资。这表明，尽管争议声仍在，但养老金入市的步伐已经启动，而且可能会越走越快。

养老金入市方向已经明确，问题的焦点也转移到“谁来管、如何管”上。

截止到去年底，全国社会保险基金资产总额已经超过万亿元。2万多亿元养老金，如此巨额资金，让相关机构无法不动心。围绕着“谁来管”，自然少不了一番利益博弈。

积极推动养老金入市的证监会主席郭树清曾表示，全国的养老保险金余额分散在各省，如果这些资金组织起来，设立一个专门的投资机构或者委托一个机构，投资资本市场，对全体居民都大有好处。

具体来说，哪个机构来负责管理呢？目前市场上有一种传言，即由人力资源和社会保障部设立专门的养老金管理机构，具体负责基本养老保险的投资运营。

根据记者的了解，新成立的机构并非设在人保部之下，而是可能层面更高，人保部、财政部、全国社保基金理事会都将是具体参与方。这个据说是正部级的“养老金理事会”，其管理结构、投资方式，都将借鉴全国社保基金理事会的经验，并与其进行良好的合作。

管理入市养老金，无论从投资经验还是专业人才上，已经运行了十多年并且拥有不俗业绩的全国社保基金理事会有着得天独厚的优势。因此，在此前关于入市养老金管理的多个方案中，由全国社保基金理事会管理的呼声颇高。

根据清华大学就业与社会保障研究中心主任杨燕绥的建议，应建立省级养老金托管委员会和国家养老金监管委员会，按4∶6委托给全国社保基金理事会和其他养老保险基金专业管理机构运营。

全国社保基金是由中央政府集中的社会保障资金，按其成立初衷，主要用于弥补今后人口老龄化高峰时期的社会保障需要。目前，全国社保基金理事会管理基金规模不足9000亿元。理事长戴相龙在多个场合表达，这一规模远远不足以承担弥补日后社保支出的需要。

他表示，社会保障储备基金如果数量太少，有还不如没有。因为有的话让人产生依赖感，以为还有一部分社保储备基金可用，但事实上根本起不到多大支持作用。

戴相龙提出要扩大社保基金规模还是有底气的。从2000年成立以来，11年间全国社保基金理事会管理的基金年均投资收益率在%，超过同期通货膨胀率个百分点。而同期，中国数以万亿计的养老金存在银行账户里，按一年期利息计息。如此低的收益率导致中国养老金在高通货膨胀率下出现巨额福利亏损。

尽管管理业绩良好，在去年底的中国社会科学院社会保障国际论坛上，戴相龙在对养老金入市表示支持和欢迎之后，提出“鸡蛋不能都放在一个篮子里”，不能把所有的入市养老金都交由社保基金理事会管理。

他建议，可以一部分由社保基金理事会管理，其余则由其他专业机构管理。

此前有媒体提出，省级养老金托管委员会也是入市养老金管理可能采取的一种方案。现在看来，省级养老金托管委员会的思路基本已被否决。

一位参与社保基金投资管理制度拟定的专家则透露，除了刚确定的广东省千亿元养老金交给全国社保基金理事会管理运营外，以后将不采用这种地方委托全国社保基金理事会的办法，而是将各地的养老金汇总起来，新成立一个独立的法人机构来统一负责运营管理。

中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文表示，在省级政府层面对养老保险基金进行投资显然是次优的选择，会引发很多意想不到的问题，不利于社保基金的安全性和收益性，不利于社保制度的深层改革，也不符合国民福祉的长期利益。

新机构还在酝酿之中。事实上，相比较“谁来管”，“如何管”是个更加关键的问题。2万多亿元养老金说起来数额巨大，但是具体多少能够真金白银地用于投资还很难说。个人账户由于被挪用发放当期养老金，大多呈空账状态。目前虽然已经有13个省进行个人账户做实试点，据说效果相当不理想。

人保部社保基金监督管理司一位负责人介绍，2012年人保部的工作重点之一就是要完善养老金投资管理办法。在一个尚不完善的市场里，或许难以寄望于一套完善的制度来力挽狂澜。但就眼前来说，真正建立起一套符合中国实际、科学有效、有利于养老金保值增值的管理办法是民众最盼望的。