2008年私募前三甲——金中和西鼎、星石、中国龙，近2年能否继续领衔私募业绩榜？
(展恒理财基金研究中心 张丽菲)
2008年上证指数跌幅高达%，股票型基金平均跌幅%，然而阳光私募基金在没有对冲市场风险工具的情况下却依然有六只获得了绝对正回报。重国投·金中和西鼎2008年一战成名，以%年收益率荣登私募基金状元，华润深国投·星石1至3期以均超4%年收益位列榜眼，云国投·中国龙精选1期以%年收益位列探花。
2008年大放异彩荣登前三甲的他们在这变幻莫测的资本市场能否继续引领浪潮？
辉煌之后是落寞
不幸的是，2008年大放异彩荣登前三甲的他们，却被淹没在变幻莫测的资本市场中。
2009年，此前三甲收益普遍低于市场平均水平，其中状元金中和西鼎年收益仅为%，对比2009年私募新状元粤财·新价值2期年收益%，差异甚大；榜眼星石收益不到30%；探花中国龙精选1期收益最次，仅为%。三者均严重跑输于大盘(2009年上证指数涨幅为%)。
2010年截至三季度末，此前三甲依旧表现平平，金中和西鼎收益为%，排名156对比同期新状元世通1期%的收益所差非少；榜眼星石收益徘徊在2-%，排到了第140、142、129名；探花中国龙精选1期表现稍好，收益为%，排名95。此三者今年以来虽然都获得了正收益，但表现只能算差强人意。
表1:2008前三甲逐渐走向平淡
08年排名 私募名称 基金经理 2008年收益(%) 2009年收益(%) 今年以来收益(%) 最新净值 净值日期 状元 金中和西鼎 邓继军 榜眼 星石1期 江晖 星石2期 江晖 星石3期 江晖 探花 中国龙精选1期 王庆华数据来源:展恒理财数据研究中心
数据截至:2010年9月30日
表二:看2008前三甲的落寞
数据来源:展恒理财数据研究中心
数据截至:2010年9月10日
展恒理财数据显示，2009年上证指数涨幅为%，2008年私募前三甲收益普遍低于市场平均水平，其中状元金中和西鼎年收益仅为%，而2009年私募新状元粤财·新价值2期年收益%，差异甚大。
截至2010年9月10日，今年以来上证指数跌幅为%，金中和西鼎年化收益为%， 然而同期世通1期年化收益%，彤源2号%，金中和西鼎、星石1至3期、中国龙精选1期今年以来虽然都获得了正收益，却也没能为投资人搏取更高的回报。
为何辉煌难再来？
曾问鼎2008年私募前三甲的基金，为什么难以持续辉煌呢？
状元:金中和2008年私募界的黑马
金中和抓住了2008年仅有的两次大机会，风险控制+抓住题材机会果断入场+止赢，使得它一枝独秀。“安全比利润更重要”是其核心投资理念，投资总监邓继军也在多个场合中承认过自己的投资是保守的。我们可以看出风控属于他们一贯的特点。正是这样的特点在2008年熊市中大获全胜，而在2009年牛市中依然保持谨慎操作，踏空了很多机会，跑输了大盘，在2010年振荡行情依然没能战胜大盘。
榜眼:星石“坚定追求绝对回报”
江晖最为人称道的是几次坚定的轻仓，严格的风险控制，坚定追求绝对回报，使得它在2008年的大熊市获得正收益荣登榜眼。注重下行风险的控制，凭着坚定正收益的业绩，成为很多机构和个人稳健的核心配置。然而2009年，江晖同样继续保守操作错失机会。2010年市场震荡，星石依旧坚定的获取正回报，却也难以为投资者带来丰厚的高额回报。
探花:中国龙精选1期“企业利润的增长带来公司市值增长”
中国龙精选1期2008年获取了%正收益荣登探花，2009年牛市中保持一贯稳健风格，坚持投资原则:“企业利润的增长带来公司市值增长”，错过了一些市场的交易性机会，净值增长缓慢。
综上，我们可以看出问鼎2008年私募前三甲的基金，无论是2008年的辉煌还是2009年的低迷都和他们的投资风格密切相关。他们的投资风格都是稳健偏保守型。因此在2008年的熊市以及2010年振荡市中获得正收益，而在2009年牛市中他们同样贯彻谨慎的风格却使得收益低于市场平均水平。
每一只基金都有自己的风格和特点，每一位基金经理都有擅长的投资风格和策略。市场风云变化，当市场和基金经理擅长的风格相匹配时，基金业绩就会比较理想，而不匹配时，基金业绩就会比较低迷。其实投资风格无所谓好坏，不同的投资者偏好不同，市场风云变幻间，长期生存下来为投资者带来稳定回报者才好。
面对变数，投资者如何选择私募？
面对众多的私募基金产品，面对业绩今年前三甲，明年榜无名的状况，作为投资者我们如何选择呢？
展恒理财建议您:
首先，认清自我，明确自身的风险偏好、风险承受能力、理财目标等，选择和您风格相匹配的阳光私募基金。
其次，认清产品，目前600多只阳光私募基金业绩分化差异严重，近一年业绩有收益高达98%者(世通1期)亦有跌幅达28%者(顶石1期)。所以要对投资顾问公司的投研能力，过往业绩，投资风格，投资决策流程等做综合考量。
最后，认清市场，在市场行情转换时，适当考虑调整寻找到投资风格和市场行情更匹配的产品。
认清产品以及认清市场对专业度要求较高，投资者可以选择一家专业度高的第三方理财机构，即可一劳永逸地获得适宜自己的产品推荐，享受到专业机构的研究成果。(展恒理财基金研究中心 张丽菲)
