导语:国外媒体周一刊文称，eBay等电子商务网站通常不会将商品总销售额列为营收，而是将其称作“年度营业额(GMV)”。然而，Groupon并未这样做。因此有业内人士认为，Groupon在虚报营收数据。

以下为文章主要内容:

Groupon在提交给美国证券交易委员会的S-1文件中表示:“我们的营收为消费者对Groupon的付款，而我们毛利润为扣除我们向商户付款之外的剩余部分。”Groupon这种做法与Expedia和Priceline类似，后两家公司将机票销售收入的总额作为营收。

根据这一原则，Groupon宣布其第一季度营收为亿美元，毛利润为亿美元。实际上，Groupon第一季度真实的营收仅仅为亿美元，其余的亿美元“营收”原本就属于开展团购活动的商户。过去四个季度中，Groupon在团购活动中收取的手续费平均为团购价格的%至%。这一比例很高，但是其可持续性也令人质疑。Groupon将自身的营收夸大了140%，这令人感觉，Groupon的成本结构可能存在较多的问题。

Groupon的成本主要来自两方面，包括销售和一般管理费用，以及营销费用。第一季度，Groupon的销售和一般管理费用达到 亿美元，如果以营收亿美元计算，所占比例达到%，高于Expedia、纽约时报、Priceline、eBay、微软和谷歌等公司。

有人或许会说，Groupon是一家成长型公司，因此销售和一般管理费用占营收的比例将随着该公司发展而逐渐下降。不过数据显示，去年第一季度，Groupon的销售和一般管理费用占营收的%，因此今年同比上升了%。或许Groupon未来在这一方面将有所改进，但考虑到团购服务自身的特点，Groupon在这一方面很难比Expedia和Priceline做得更好。

营销成本目前占Groupon营收的比例更大。Groupon此前表示，投资者应当观察该公司的“合并后运营性收入”，而这一收入没有减去营销成本。今年第一季度，营销成本占Groupon营收的%，而去年同期仅为%。

今年第一季度，Groupon销售和一般管理费用，以及营销费用的总和达到营收的%，高于去年同期的%，但低于去年第二季度至第四季度的%。对于一家规模较大的公司来说，如果营销和一般管理成本仍比营收高40%，那么就意味着该公司的业务模式并不具有竞争力，这样的公司也不应当上市。

在金融危机造成了极大的破坏之后，华尔街对Groupon这样的公司有着极大的兴趣。然而在当前情况下，Groupon及其背后的银行更应当主动放弃上市，并解决以上的问题。这将使公众对Groupon和华尔街有更好的观感。(邱越)