新浪科技讯 北京时间3月5日下午消息，野村证券今天发布研究报告，重申盛大游戏(Nasdaq:GAME)股票“买入”(Buy)评级，以及4美元的目标股价。

以下为报告概要:

在过去3个财季的营收出现同比下滑后，投资者一直担心盛大游戏的短期增长前景，尤其是考虑到《热血传奇》和《传奇世界》等老游戏的增速放缓，以及《最终幻想14》等新游戏的发布时间不确定。

盛大游戏股价一直面临压力，近几个月在至美元之间波动。虽然我们明白商业基本面仍然相对疲软，短期内仍然存在不确定性，但我们相信，所有的风险都已经体现在股价中。而且根据我们使用分类加总估值法(SOTP)进行的交叉核对，该股似乎被低估。

在使用分类加总估值法进行交叉核对时，我们注意到:

1)盛大游戏拥有亿美元净现金和现金等价物(不包括合并自Actoz的现金)。另外，根据Actoz最新的股价计算，该公司持有的%股份也价值亿美元。这些资产的总额为亿美元，折合每股ADS(美国存托股份)美元，约占盛大游戏亿美元市值的%。

2)2013财年，我们估计盛大游戏将产生亿美元现金流(不包括Actoz)，这又贡献了每股ADS 美元，对应的自由现金流收益率为%。

3)将净现金、Actoz的股份和2013财年自由现金流合并计算后，总额为亿美元，折合每股ADS 美元。即使该公司2013财年的自由现金流仅为我们预期的50%，即每股ADS 美元，总额仍将达到每股ADS 美元。

4)我们相信，盛大游戏当前3美元的股价表明其中国核心游戏业务的估值几乎为零。尽管商业基本面短期内可能疲软，但我们认为，盛大游戏2014财年及以后的盈利和现金流可能仍将为正。

具体到2013财年第一财季，我们维持亿美元(环比增长%)的营收预期和美元的非美国通用会计准则每股收益预期不变。具体到整个2013财年，我们的总营收预期依然是亿美元(同比减少%)，非美国通用会计准则每股收益预期依然是美元。我们重申盛大游戏“买入”评级，目标价为4美元，对应我们2013财年美元每股收益预期的市盈率为倍。我们认为，该股在现阶段的下跌风险很小。(鼎宏)