恒丰证券 梁渊

最近，受到美股连挫拖累，港股的反弹步伐有所抑制。不过，昨日，恒指在早盘低开近300点的情况下，在长实（）及和黄（）等蓝筹股带领下，一路收复失地并在尾盘出现倒升。恒指最终收报22570点，微涨29点或%，大市总成交至亿港元。

从本周的表现来说，港股确实显得比较强劲，一改以往受美股及A股制约的被动局面。我们可以看到，美股目前显然是个双头形态，已连续下跌好几日，有关美国两党就削减支出及上调举债上限一直未能达成协议，导致市场担心美国或违约及债务调降评级.从而纷纷撤离股市。其实，在个人看来，这只是市场调整的理由，就如之前的欧债危机一样，即使被降级又能对美国股市及经济能有什么实质性冲击？最大的影响还不是购买其债券的其他国家？比如中国，前期购买了庞大的美国国债，美元贬值已损失严重，如果再到期违约，就更别提了，相信最近A股的大幅下挫跟这些忧虑也有较大关系。言归正传，美股除了国债争论不确定性外，从之前发布的一系列公司业绩来看，还是相当不错的，多数公司业绩超预期，只有6月耐久财订单意外下跌才涉及到了经济表现。总体来说，短期美股跌势还未止，不过，这种情况不会持续，一旦国债结论明朗，股市料会反弹。至于A股方面，同样是双头形态的下跌，看似有走稳迹象，但市场的表现还是比较弱，不排除仍将反复震荡，只能期待8月份会否有所表现。而港股在篇头笔者已经提及，现在整个情况还算乐观，尤其是业绩期将至，个别股份已经偷步上涨，相信是资金提前开始部署炒业绩，若开局比较顺利，预期后市是比较期待的。从技术上来看，恒指在昨日盘中20天线有明显支持，并三日未被击破，尾盘更重新突破50天线，短期可上望22800点水平。

衍生工具交易方面，和黄（）的走势比较突出，已有相当的资金流入，并且该股将在8月4日公布业绩，市场普遍看好，因此，股价相信在公布前还有继续上涨的空间，初步目标位在94港元。建议看好该股的投资者可留意其认购证13198 (行使价元/2011年12月到期/实际杠杆倍/引伸波幅%)