“很抱歉，我不方便透露有关庭审的任何情况。”9月7日，*ST大地(.SZ)欺诈发行股票案当中的一位被告——赵海艳语气平缓地告诉本报记者。

庭审虽已完成，但因尚未宣判，昆明市官渡区人民法院仍吸引着资本界和律师界的目光。

因为一旦法院形成法律判决文件，股民就拥有起诉上市公司虚假陈述的前提条件，但另一方面，由于*ST大地的资金链已存在断裂风险，潜在的经济处罚及股民索赔将逼迫*ST大地寻求应对之策。

那么，*ST大地暂停实施的股权转让事宜会提速吗?

“我们暂时不方便接受采访，一切请以公告为准!”7日下午5点，*ST大地证券代表熊艳芳婉拒采访。当晚，*ST大地的公告亮相深交所:“经法定庭审程序后，案件审理进入合议庭，择日宣判，公司股票8日恢复交易”。

庭审现场的否认与忏悔

9月6日的庭审细节，除旁听者，外界对当时发生的情况几乎一无所知。7日，本报记者辗转联系上一位参与旁听的人士。

据此人士表示，从庭审现场了解的信息看，被告赵海艳与赵海丽系姐妹，与*ST大地前任董事长何学葵存在亲属关系，被告四川华源会计师事务所所长庞明星扮演*ST大地财务顾问的角色。

“*ST大地确实没有正式文件聘任庞明星，但检方披露，何学葵曾在多个场合谈及已聘请庞明星为财务顾问，并且*ST大地与庞明星的咨询公司有业务往来。”上述知情人士说，但庞明星在庭审现场坚决否认参与谋划*ST大地虚假上市。

而何学葵当庭表示，愿意为自己过去的错误负责，但对司法鉴定书上的部分内容存在异议。

“听完庭审后，我的总体感受是，该案不会对*ST大地2010年年报数据产生较大影响，即*ST大地不会对财务数据进行较大幅度追溯调整。”上述知情人士打了一个比方，如果一些苗木当时原本价值100万元，但先以200万元卖给何学葵等人控制的关联公司，再由关联公司以200万元卖给*ST大地，虽然*ST大地资产虚增100万元，但随着时间的推移，苗木价值涨到300万元，因此，虚增资产行为虽然存在，但并不会对*ST大地产生“资产虚高”的情况。

股民起诉渐行渐近

据检方披露，昆明市官渡区人民检察院认为，*ST大地及何学葵等人触犯《刑法》第一百六十条、第一百六十一条规定。

这意味着即使数罪并罚，何学葵等人领刑时间的最高为8年。

一位参加庭审旁听的人士告诉记者，参照A股欺诈发行股票的先例，红光实业(.SH)、大庆联谊(.SH)、山东巨力(.SZ)等的情况，直接责任人领刑不过二三年，更重要的是，如果直接责任人积极配合，认罪态度良好，甚至会出现缓刑的情况，如山东巨力(.SZ)原董事长王清华即是“有期徒刑二年，缓刑三年”。

不过，*ST大地仍需面对造假带来的苦果。

根据法律规定，上市公司欺诈发行股票，将面临“非法募集资金金额百分之一以上百分之五以下”的罚金。*ST大地IPO时募集资金净

额为亿元，本报记者推算，*ST大地承受的罚金在329万元-1645万元。

此外，*ST大地还将面临股民起诉。

“我正在准备股民向*ST大地起诉的相关材料。”北京大成律师事务所的陶雨生律师告诉本报记者，如果一审判决结果出炉而*ST大地及何学葵等人又不再上诉，法律判决生效的情况下，股民可以起诉虚假陈述的*ST大地。

股权转让有望提速

巨额罚金及潜在的诉讼无疑是一枚苦果，但*ST大地别无选择，只有无奈地将它咽下去。

*ST大地的资金链存在断裂风险，截至今年6月末，*ST大地银行贷款均为短期借款，借款本金累计达亿元。而一些借款正在逐渐逼近还款日，如其中一笔983万元的借款应于今年8月18日到期，另一笔8000万元的借款应于今年8月29日到期。

值得注意的是，上述亿元借款中，何学葵已经为*ST大地的融资质押其名下的1900万股。

一位云南资本界人士告诉本报记者，由于*ST大地在2009年年报包含虚假信息，因此它在2013年前不可能公开增发、定向增发、配股、发行可转换公司债券，既然外部融资的渠道已堵死，*ST大地只有另寻它途解决资金难题。

出让股权换取资金，成为最具可操作性的一种方案。

2011年7月29日，*ST大地资金链最紧张之际，身陷拘留所的何学葵向董事会发出授权委托书，请董事会依照程序转让其所持的部分*ST大地股权，并以部分出让所得收入缓解*ST大地困难。

“希望公司董事会寻找有能力并致力于绿色产业发展的新投资者帮助公司渡过当前危机，以实现公司规范健康稳定发展。”何学葵在授权管理层的委托书中如是写道。

截至目前，由于*ST大地欺诈发行案仍在审理，加上何学葵所持有的万股*ST大地已相继设置质押担保、司法冻结和轮候冻结。*ST大地董事会认为，暂时不具备转让条件，只有待条件成熟、法律障碍消除后，再实施相关授权委托事项。

“今年二季度，*ST大地盈利371万元，这意味着业绩已企稳，估计云南省内的实力企业特别是国资企业届时会出面接手股权。” 上述云南资本界人士说道。