“现在经销商最大的问题是怎么清理快过期的产品。”安徽宣城九洲市场的一家霸王经销商吉小姐对《第一财经日报》表示，二恶烷的事情对霸王品牌的影响还是很大的，她现在门店里快到期的产品已囤积了上万件。

霸王集团()18日发布2011年财报，总收入为亿元，比2010年下降了%，亏损亿元，创自上市后最差业绩，上年亏损为亿元。霸王集团董事会表示，从2010年7月发生二恶烷事件至今，霸王集团已做了诸多努力，以恢复及减轻该事件带来的后续影响。

一方面明星产品受到重创，另一方面新品销售上升缓慢，霸王面临着上市之后的最大危机。

一位霸王的内部人士透露，在还没有爆发 “致癌物质二恶烷”风波之前，霸王有些地区的洗发用品可以做到和宝洁同类产品分庭抗礼，例如华南地区大概是1:的市场份额。而在防脱洗发水领域，霸王是全国一家独大。

从广告片中也可以看到霸王过去几年的“春风得意”，从成龙代言的防脱发系列，王菲代言追风系列和本草堂药妆系列，以及甄子丹代言霸王凉茶，都是“大手笔”。内部人士对记者表示，霸王过去每年的广告投入大概在3亿到4亿元。

日化专家谷俊认为，过去霸王的成功在于对细分市场的突围，在市场发展早期进入了防脱洗发水领域，并且投放了大量的促销人员和广告，迅速让产品的渠道做起来。据了解，霸王给予经销商及零售商高达20%~25%的毛利，宝洁却只有5%，霸王希望通过较高的分销利润，换取庞大的销售网络。

而如今风光不再。“二恶烷事件看似是一个导火索，但实际上霸王在产品升级换代上的动作缓慢是亏损最重要的原因。” 谷俊表示，霸王并没有把握住最好的机会，在功能性产品卖得最好的时候没有推出对应的子品牌。

“反倒是推出了追风，直接和宝洁的明星去屑产品海飞丝对打。”谷俊表示，在定位和推广上，追风的回报率绝对比不上霸王本身的“防脱”洗发水。

霸王在香港上市后，虽然凉茶及护肤产品业务去年收入均有增长，但全部都不盈利，而被指含致癌物质的霸王洗发水，收入大幅倒退近六成至亿元，分部业务亏损则急增11倍至亿元，集团整体毛利率削减近半，由2010年度的%跌至%。

“有意思的是，追风系列除了超市等终端外，还在批发流通渠道售卖，并且推出香皂等产品。”谷俊质疑道。

在吉小姐的店铺中，追风系列的香皂几乎卖不动了。同时，在售卖的霸王脱发产品多为2013年到期的产品，吉小姐反映，这两年来，大经销商为了减压，将不少离保质期更近的产品压给小经销商。

对于新品，霸王回应的态度是“继续投入”，在给记者的声明中，霸王称2012年仍将扩大追风系列分销网络，使其市场占有率与霸王品牌达到同一水平。

“2011年的收入按品牌分析显示，霸王品牌和追风品牌系列洗发水在2011年下半年的总计收入已达亿，比上半年增加了%，已经看到洗发水的销量在逐步提升。” 霸王集团新闻发言人对记者表示。