研究机构:华创证券

　　房地产行业投资加速。如我们上月展望,城镇固定资产投资累计同比略有下滑,房地产投资开始加速。由于今年以来地产投资相对城镇固定资产投资增速远远落后于历史平均水平,此种情形正在发生变化。从11月份数据看,房屋新开工面积同比增速以直线形式提高,虽然其中有基数较低的缘故,但如此高的增速足以说明房地产投资在加速,且土地购置面积近期的快速增加,也预示着未来房地产投资未来高速增长。

　　镇化对投资有巨大拉动作用。城镇化是改变过度外向型经济的方式,可能成为经济持续增长的动力,参考日本大力调结构时采取的政策举措,发现具有极大相似性。如推进城镇化、扩大消费、促进地方投资等等。虽然目前国内重点提出刺激消费,但以城镇化为主轴的消费意图,必将首先体现在投资上,我们认为以房地产、基础设施等为主的投资将借此实现超预期的增长。

　　美元维持强势。我们依然强烈建议关注美元走势,上周美元维持强势,一方面由于欧洲市场出现债务担忧,对欧元形成负面影响,另外美国陆续公布的数据显示经济处于好转之中,如首次申请失业金以及零售状况,两种因素促进美元进一步走强。如果欧洲债务危机延续,参考80年代南美债务危机经验,欧洲提息将远远滞后,对美元将形成支撑,此种情况下主要资产价格走势将需新的思路评述。

　　主要股指有所分化。上周表现较好的指数依然为日经指数,其主要推动力来自于国内可能再次增加的刺激计划及日本央行举措,美国出色的经济数据也支撑了美国三大股指表现,由于欧洲市场存在债务担忧,多数市场表现一般。

　　 沪深300 指数小幅回落。前周大幅反弹后,沪深300指数与恒指上周回落,由于未见实质性利空措施,我们认为此种回落比较正常,沪深300指数估值水平处于中性状态,目前沪深300指数与深证及中小企业板相对估值处于历史性低点附近,仍然具备强劲的风格转换预期。

　　板块选择上,建议近阶段在市场震荡整理过程中逐渐介入到以投资主线的相关板块,尤其是地产行业产业链,中期推荐钢铁、建筑建材、家电以及房地产以及区域投资中的新疆和西藏板块。另外本周哥本哈根会议接近尾声,新能源和节能环保板块可能存在利好催化剂。