编辑推荐:京东与苏宁、国美“价格战”背后，VC/PE再次充当重要角色，为电商源源不断地输入巨额资金，某种意义上说VC/PE就是电商烧钱模式的始作俑者之一;但烧钱的死循环又让VC/PE难以看到回报的希望，但又不甘心放弃，只能“被绑架”参与其中，骑虎难下。

“这场战争是要消耗很多现金的，你们什么态度?一个股东说:我们除了有钱什么都没有!你就放心打吧，往死里打!”京东商城董事局主席刘强东这样喊话。

不过，另一些市场人士则表达了对电商这种疯狂烧钱模式的担忧。IDG资本创始合伙人熊晓鸽认为，电商烧钱扩大份额模式无法成功。

近来处在舆论关注焦点的赛富合伙人阎焱直言，目前电商普遍存在烧钱的情况，投资人投入的资金会很快被消耗掉，一定程度上来说，电子商务在主营业务上不赚钱，它赚的是VC/PE的钱。

尽管VC/PE机构在电商行业大下血本，但电商行业盈利的好消息却迟迟未能传到他们耳中。相反，只是不断地收到电商企业一而再、再而三启动融资的消息。

“现在互联网之于创投就是‘不给钱，就死给你看’”。这话听起来多少有点无奈，但的确反映了被绑架的VC/PE“哑巴吃黄连”的心态。

在京东挑起价格战之后，其今日资本、红杉资本、高瓴资本等几家股东都拒绝在风口浪尖向媒体表态，但业内却不止一次传出京东第二大机构股东老虎基金萌生退意的消息。这家进入较早的投资机构如今期待从京东退出，期望保障其先期投入的回报。但目前，中概股赴美IPO窗口尚未打开，京东也不希望流血上市，在这样的背景下，现有的VC/PE股东们除了被迫支持京东做大规模外，难有更好的选择。

事实上，被“京东们”绑架的VC/PE不在少数。今年8月初，有消息称拉手网的管理层被资本方架空，而其背后的导火索则是拉手网上市失败。6月20日，拉手网向SEC递交撤回上市的申请，意味着最后的融资希望破灭。这无疑给金沙江创投前后三次投入1461万美元带来退出压力。

烧钱模式难以持续，退出通道不畅，VC/PE对电商的投资将更加谨慎。

“现在VC/PE对电子商务投资非常谨慎。现在，整个产业环境还不成熟，若没有好的盈利模式，VC/PE一般不会再投了。”清科研究中心分析师张亚男认为。

原文链接:《电商大战令VC/PE骑虎难下:投资将更谨慎》