新浪科技讯2月6日晚间消息，畅游今天公布了截至2011年12月31日未经审计的第四季度及全年财报。财报显示，畅游第四季度净利润为6430万美元，同比增加20%。

财报发布后，畅游CEO王滔、总裁兼COO陈德文、CFO何捷和CTO洪晓健出席了分析师电话会议，解读第三季度财报并接受了分析师的提问。

以下为分析师问答环节主要内容:

摩根大通分析师韦迪:公司2012年《鹿鼎记》的研发计划是什么？在线游戏行业的竞争情况如何？

王滔:我们在2012年计划推出三个《鹿鼎记》资料片，但是相对于《天龙八部》来说，《鹿鼎记》整体规模有限，因此增长的绝对数量也有限。上半年我们的主要精力将放在《桃园》和《神曲》等几款游戏上。然后3月份我们会开始大规模推广《神曲》这个游戏。目前看来各方面数据的反馈都不错，《神曲》应该会取得比较好的成绩。

美林分析师埃迪·梁 (Eddie Leung):公司广告业务的状况如何？电影广告业务是否盈利？17173广告客户是否存在离开的迹象？

王滔:从中国整个电影广告的市场来看，每年的增长非常快，增幅大概达到50%。但在晶茂业务方面，本身作了很多调整。我们看好这个业务线，还会持续地发展这个业务。电影广告市场规模目前仍然非常小。我们在去年年底和今年第一季度调整了17173的管理层，将会以平台的性质来继续发展，而不是一个简单的媒体。所以用户量是未来17173发展的重要考核指标，不把收入作为主要的导向指标。收入方面我们仍然会保持同比的稳健发展，虽然第一季度收入比去年第四季度有所下降，但与去年第一季度相比基本持平。另外还有一个原因，今年春节比较早，1月份各厂商都不会大规模推广游戏。

瑞士信贷银行张永恒:第七大道部分运营数据有下降趋势，原因是什么？该部分业务的收入贡献是多少？今年的产品线是什么？

何捷:运营数据环比下降主要是季节性原因。2012年第一季度将会恢复增长。关于产品线，正如我们之前所提到的，目前下一代网页游戏《神曲》处于测试阶段，用户方面给予了积极反馈，另外还有一些网页游戏，但目前确定这些游戏的推出日期还为时尚早。

巴克莱资本分析师埃利西亚·雅普(Alicia Yap):为何你们在第四季度计入与晶茂业务相关的减值支出？2012年该业务的发展状况将会如何？同时请介绍一下公司2012年的利润率趋势？

何捷:减值支出是按照美国通用会计准则的要求而进行的。对晶茂业务而言，过去几个季度存在运营损失等，我们通过估值，根据美国会计准则决定是否需要计入减值支出。先前我们提及过，所有晶茂业务减值准备十分充足，因此今后晶茂业务不存在进一步的减值支出。

关于今后季度的利润率趋势，我们提供的2012年第一季度预期认为，按照非美国通用会计准则计算的第一季度净利润率将为40%左右，我认为这将成为今年的基准线。今后几个季度，一方面，由于游戏产品及更多业务的继续表现强劲以及新游戏的推出，我们期望看到营收实现增长。另一方面，由于对新兴游戏部门的投资，如网页游戏、移动游戏、社交游戏，按照非美国通用会计准则计算的净利润率第二季度可能继续下降几个百分点。第四季度利润率可能会有所回升。

摩根士丹利分析师蒂莫西·陈:网络游戏第一季度预期如何？《鹿鼎记》、《弹弹堂》环比变化趋势及原因？《天龙八部3》表现较好，与《天龙八部2》的区别在哪里？

何捷:我们不提供具体某个业务的数据，因此难以对某个游戏作出评价。但我想强调一点，第一季度网络游戏营收预期已经考虑到《天龙八部》下一部资料片将于4月份推出，而不是在第一季度推出。《天龙八部3》与《天龙八部2》相比，显然《天龙八部3》表现与我们预期的一样好。如果将这两者相比，因为《天龙八部2》我们是首次推出年度资料片，当推出《天龙八部2》时，用户非常兴奋。我们对《天龙八部3》取得的成绩非常满意，这不仅为资料片创造空间，同时还延长了《天龙八部》的生命周期。

分析师:关于17173业务，公司表示可能会主要关注用户数，而不是收入的表现，请问这些指的是什么数据？第七大道今年的增长率如何？

王滔:主要看的是活跃用户数，观察重复活跃次数。未来我们关注的是活跃用户和整体产业用户的比值，以及每年新增的量。MMORPG今年的增长应该不会太高，增幅在15%至18%左右。我们的MMORPG策略还是采取稳健发展，不会采取太激进的投入。对于社交游戏来说，我们主要关注的还是海外市场。现在海外规模很大，但是我们无法对增长做出预期。第七大道增长率会高于国内网页游戏行业的增长率，增长还是主要通过新游戏《神曲》来实现。

高盛分析师凯瑟琳·梁(Catherine Liang):《天龙八部3》资料片主要是注重提高每用户平均收入(ARPU)还是用户数？4月推出的下个资料片注重哪个方面？

何捷:整体来看，《天龙八部3》延长了该游戏的生命周期，并为资料片提供了空间，这是《天龙八部》的重要一方面。关于数据，《天龙八部3》对活跃付费用户(APA)数增长贡献较大。第四季度游戏总的活跃付费用户数环比增长5%，主要来自《天龙八部3》的贡献。关于4月将推出的下个资料片，它更专注内容扩展，因此将主要关注用户群及APRU增长。