5月7日，途牛旅游网发布2014年第一季度财报。这时，距离途牛登陆纳斯达克，仅仅还只有两天的时间。

对于投资者来说，最关心的可能不是短期亏了多少，而是企业有没有盈利能力。财报数据显示，第一季度途牛总营收亿元人民币，比去年同期亿元增长56%，毛利润4230万元，同比增长60%。可见，途牛营收大幅增长的同时，主营业务的盈利能力也在增强。

与此同时，途牛主在研发和营销上，数据似乎并不好看:研发投入1700万元，同比提高一倍，营销支出7350万元，比去年同期的1300万元大幅增长。互联网公司拼的是技术和服务创新，加大研发旨在提升后劲，加大广告投放可提升品牌影响力，抢占更多市场份额。途牛一季度的数据，是明显的挣得快，“烧”得多。技术“烧钱”，让途牛无线的预订数据从20%提升到了25%；营销费用的增加，带来了途牛品牌知名度的提升，广告投入换取了“百度指数”的极大提升。牺牲短期利润，带来的是实实在在的后续发展动力和步伐的加快。

为了长远利益敢投入，途牛打的是先苦后甜的算盘。

从全行业的竞争态势来看，途牛主营业务已经形成核心竞争力。第一季度，携程的旅游度假营收继续下跌，同比仅增10%，而途牛总营收亿元人民币，比去年同期亿元增长56%。专注在线休闲度假的途牛，以高增长证明了未来的乐观。

从商业模式的利弊来看，途牛的差异化模式盈收能力更强。5月9日之后，在纳斯达克上市的四家中国在线旅游公司中，携程、去哪儿、艺龙都是代理模式，只有途牛一家是零售模式。代理模式是在交易中抽取佣金赚钱，虽然稳定，但单笔交易营收较低，而零售模式则以固定配额和价格获取相关产品，拥有相应的自主定价权，直接向消费者收费，单笔交易营收较高。因为模式的不同，途牛是直接签约收钱，有现金流，途牛的现金流一直是正的，这在目前的上市公司当中实属罕见，而这也正是投资者所期望的利好。

很显然，上述两点是途牛的优势，也正是携程认购途牛1500万美元股份的核心价值。目前乃至未来，在线旅游市场虽然潜力巨大，尤其是出境游发展迅猛，但市场竞争将愈加激烈。