新浪美股续 北京时间3日彭博称，中国股市投资者正在纷纷寻找避难所。

他们抛弃了银行股和石油股，买进经营业绩与经济增长关系不那么密切的股票。最近几个交易日，跟踪必需消费品板块和医药卫生股的指数相对于沪深300指数达到至少2013年以来最高水平，而金融股指数却接近2015年11月以来最低。监管机构的降杠杆行动也让投资者变得更加保守。

交银国际驻香港首席策略师洪灏说，经济增长力度减弱，投资者目光又投向白酒和医药股，在市场厌恶风险的时候，低贝塔的防御类股往往表现较好，因为这些公司的盈利增长和现金流都会更好一些。他说，防御股的这种涨势至少在第二季度还会持续。

近期的经济数据似乎也支持这种谨慎观点。4月份的制造业指数下降，暗示经济增长在过去两个季度加快之后正遭遇逆风。被看作是中国基建支出风向标的铁矿石价格，上个月也进入熊市，同时库存也增加到接近创纪录的水平。市场人气悲观之下，沪深300指数周二跌至2月17日以来新低。

白酒股是投资者转投防御类股的最大受益者之一。沪深300主要消费指数今年上涨14%，上周四收在2015年6月以来最高位。泸州老窖和五粮液领涨，涨幅至少达到29%，之后是永辉超市。公用事业股和医疗卫生股都上涨超过8%，同期沪深300指数上涨%。

随着估值上升，一些警示迹象也开始出现。沪深300主要消费指数过去两个交易日下跌%，医药卫生指数下跌%。根据预期市盈率计算，两个指数的估值水平都比过去5年均值高出至少15%。

变得拥挤

在瑞信驻香港策略师陈李看来，白酒和家电等板块已经变得拥挤。

陈李说，这些板块有了相当大的涨幅，但是不会每个人都赚钱；随着所有人都涌入这些板块，也带来了一旦有人离场引发价格回调的风险。

不过，珩生资产管理公司表示，政府强调防控金融市场风险，将会强化投资者关于消费和医疗卫生板块避险价值的认知。

珩生资产管理公司基金经理戴明表示，监管收紧导致风险偏好下降，在监管机构打击投机交易之后，投资者还是需要进行交易，他们自然而然会选择一些稳定品种，比如消费股。