在经历了去年的高速增长之后，2015年一季度中国并购市场交易活跃度明显下降，但交易规模略有涨幅。根据CVSource投中数据终端显示，一季度中国并购市场交易完成案例数量仅为471起，环比下降%，同比下降%;披露金额为亿美元，环比上升%，同比上升%。从行业分布来看，金融和制造业热度依旧，交易完成规模分别为亿美元、亿美元。房地产行业因长和全资收购长江实业交易案例，成为黑马脱颖而出。

一季度并购交易规模小幅上升

根据CVSource投中数据终端显示，今年一季度中国并购市场宣布交易案例数量有所下降，宣布交易1243起，环比下降%，同比下降%;宣布交易规模为亿美元，环比上升%，同比上升%;披露金额案例数量为1061起，平均单笔交易规模为亿美元(见图1)。

图1 2013Q1至2015Q1中国并购市场宣布交易趋势图

就具体月份来看，一季度1月份并购市场达到高潮，宣布交易规模达到1160亿美元，创近一年来单月宣布交易规模新高。随后2月份直至低谷，宣布交易规模仅有亿美元，3月份规模有小幅回升，宣布交易规模达到216亿美元(见图2)。2月并购市场宣布交易规模出现历史新低的主要原因是春节假期的来临，导致大型并购案例宣布时间提前或延后，3月并购宣布交易规模环比翻倍也正是如此。

从具体宣布交易案例来看，长和拟收购和记黄埔%股份，涉及金额亿港元和和记黄埔拟全资收购O2 UK，涉及金额亿英镑是2015Q1两起重大宣布并购交易案例(见表1)。2015年1月9日，长江和记实业有限公司拟收购和记黄埔有限公司()%股份。交易对价为每1股和记黄埔股份换股长和股份，和记黄埔交易基准价为港元/股，共计股份2,133,168,007股，交易金额1,亿港元。当天李嘉诚在香港宣布，将把长江实业、和记黄埔两家公司的地产及非地产业务划分开，重新组建两家新公司，其中主打地产业务的公司为“长地实业地产”(长地)，将持有长江实业与和记黄埔旗下的香港、内地、海外的所有房地产业务;而主打非地产业务为“长江和记实业”(长和)，将持有长江实业与和记黄埔旗下的所有非房地产业务，包括港口、电讯、零售、基建、能源等。

另外，2015年1月23日，和记黄埔有限公司()拟以现金103亿英镑(约合154亿美元，约合957亿元人民币)从西班牙电信公司手中收购其英国附属公司英国手机运营商O2 UK。3月25日，和记黄埔签订对西班牙电信英国移动部门O2 UK的收购协议，涉及总额约为亿英镑(约合亿美元)。这笔交易成为李嘉诚在全球范围内进行的最大规模的并购交易，超出了2010年以90亿美元收购EDFEnergy旗下英国电网业务交易。和记黄埔1994年进入欧洲移动市场，当时和记黄埔在英国推出了Orange品牌，虽然5年后将该业务出售来换取资金进行新投资。2000年初，和记黄埔斥资250亿美元在英国和意大利等国推出了高速3G网络。

表1 2015Q1中国并购市场重大进行中交易

从实际完成的并购交易来看，一季度中国并购市场交易完成案例数量有所回落，交易规模有小幅上升。根据CVSource投中数据终端显示，一季度中国并购市场交易完成案例数量仅为471起，环比下降%，同比下降%;披露金额为亿美元，环比上升%，同比上升%;披露完成案例数量为374例，平均单笔完成交易为亿美元。(见图3、图4)。

图3 2013Q1至2015Q1中国并购市场完成交易趋势图

图4 2013年3月至2014年3月中国并购市场完成交易趋势图

从实际完成的并购案例来看，一季度长和全资收购长江实业，为本季度完成交易中规模最大的一例。 2014年1月9日，长江和记实业有限公司拟收购长江实业(集团)有限公司()，收购方式通过换股方式，以1股换1股。长江实业交易价格为港元/股，共计2,316,164,338股份，金额亿港元。交易完成后，长江实业将变成长和的全资子公司。2015年3月18日，长和取代长江实业上市，长江实业退市。

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