德银维持去哪儿买入评级 目标价调高至35美元

德银维持去哪儿买入评级 目标价调高至35美元

新浪科技讯 北京时间8月22日晚间消息，德银今日发布投资报告，维持去哪儿股票“买入”评级，将目标股价从31美元调高至美元。

以下为报告内容摘要:

2014财年第二季度，去哪儿净营收人民币4亿元，同比增长127%，环比增长19%。较我们的预期高3%，较华尔街预期高17%，主要得益于交易数量的增长和价格的提升。基于非美国通用会计准则，净亏损人民币亿元，较我们的预期少19%，较华尔街预期少16%，主要得益于强劲的营收增长。去哪儿预计，第三财季营收同比将增长90%至95%，较华尔街预期高8%。为此，我们继续维持去哪儿股票“买入”评级，将目标股价调高14%至美元。

市场份额领先带来定价优势:第二财季，去哪儿机票预定量1910万，同比增长66%，高于携程40%的同比涨幅和整个行业10%的同比涨幅。市场份额为%，环比增长%，继续领跑该市场，而携程份额为%。我们认为，这主要得益于:1)国内和境外航线覆盖面的拓宽；2)用户体验的进一步提升，如搜索算法等。第二财季，去哪儿再次提高了CPC价格。ARPU环比增长8%至人民币15元，Take Rate环比增长20个基点至2%。去哪儿表示，未来几个季度将维持当前的价格。我们认为，随着Take Rate的逐渐提高，去哪儿未来市场份额将继续增长。

酒店业务迅速扩张:酒店预订量同比增长109%至730万，而携程的同比涨幅为64%。移动设备贡献了总预定量的50%，与携程的该比例相当。第二财季，去哪儿新增万家直销酒店，使国内酒店总量达到万家。而携程为11万家，第二季度新增4万家。

调整业绩预期:我们将去哪儿2014财年、2015财年和2016财年营收预期分别调高4%、7%和4%，将2015财年净亏损预期减少4%，将2016财年净利润预期调高8%。

估值:我们继续维持去哪儿股票“买入”评级，将目标股价从31美元调高至美元。