和讯特约

一、框架思路:

1、短期反弹:商品下跌幅度较深，容易借市场消息缓和期出现反弹；

2、中期偏下:债务危机仍将余震不断，格局偏空，市场难从反弹变反转；

3、长期看涨:市场逐渐意识到债务危机的长期性和经济复苏的必然性。复苏成绩渐渐褪去投资者对债务危机的担忧。

目前，债务危机的疑虑并没完全散去，这会是个长期问题。眼下，市场言论很多，悲观的、乐观的，容易使人矛盾。消息的混沌、前景的模糊亦容易造成市场出现大起大落。

透过观察我们发现:市场大跌通常伴随债务危机的恶化消息而出现。但是近期，市场有收拢跌幅的迹象。笔者认为近期商品反弹的原因如下:

1、 美元上涨已逼近去年3月高点，有可能受阻；

2、 超跌后，技术上有反弹要求；

3、 国内货币供应面相对宽松。

二、5月中国经济数据解析:

今日公布的国内数据总体偏好，中国经济复苏成绩得以肯定。CPI基本维持

可控，但对于信贷数据1-5月总投放量已过4万亿，需要注意。同时，5月国内出口数据的强劲，将有可能再次激起美国对中国的贸易制裁和人民币升值要求。

短期内，经济数据对市场信心会有所提振，但全球经济回升基础并不稳定，中期前景难言乐观。

三、橡胶市场现状:

1、 现货市场买盘清淡，远月现货报价下跌；

2、 轮胎厂库存继续增加，销售和订单开始放缓；

3、 季节性供应压力存在；

4、 全球经济前景并不确定；

5、 国内5月份进口橡胶较上月下降36%至90000吨。

综上所述，胶价在近期超跌后，投机资金入市抄底，推高了胶价，但后期上

涨空间将会有限。

操作建议:

目前，对于市场反弹仍要保持谨慎，不要过分追高。空仓者应该逢反弹遇阻建立空单，长线多单仍需等候。沪胶09合约上方阻力21800元/吨，11合约阻力为上方缺口，前期多单可考虑阻力位适当兑现赢利。