弱市难为。

目前，大多数券商集合理财产品的业绩出现亏损，甚至面临清盘风险，但也有为数不多的产品成为“逆势英雄”。

朝阳永续数据显示，截至9月20日，202只非限定性券商集合理财产品20只取得正收益，占比不足一成。

在今年以来收益率排名前十的产品中，中信证券占据两席，中航证券金航系列也占据两席。而在取得正收益的20只产品中，国泰君安则独占据6席。

值得一提的是，目前业绩排名第一位的浙商证券金惠1号大起大落。该集合理财为2010年同期产品冠军，今年一季度则业绩垫底。再到2011年9月，金惠1号重新冲上今年非限定性券商集合理财业绩首位。

充满戏剧性的业绩起落之间，“减仓+大消费”使得金惠1号重回榜首，也是券商集合理财产品跑赢大盘的秘诀。

“继2011年二季度减持之后，我们继续在仓位上做减法。”沪上某券商一位投资经理认为券商集合理财计划之间的业绩分化，一方面缘于不同券商选股能力的强弱，而另一方面则跟集合理财计划的整体仓位有很大关系。

海通证券根据各集合计划2011年上半年度资产管理报告统计得出，券商集合理财产品在2011年二季度进行减持操作。

统计显示，2011年二季度混合型券商集合理财产品仓位下降明显，平均仓位由一季度末的%下降至%，降幅超过10个百分点。

西南证券研究得出，券商集合理财产品2011年第二季度持股数达到559只，其中，增持的股票数量为161只，持平的股票为25只，减持的股票数量为171只，新进的股票为202只。

为此，西南证券分析师张刚判断，券商集合理财产品对第三季度市场主要持观望态度。

实际上，截至9月20日取得正收益的前20只券商集合理财产品中，大多数集合理财产品处于低仓位。

从披露的二季报来看，排名第一的金惠1号的持仓非常集中，仅有4只个股:除去仅有500股的海南瑞泽，分别是亚厦股份、棕榈园林和金种子酒。股票投资占期末总资产比例为%。

于2010年12月成立的招商证券智远稳健4号目前排名第四位，其具有最高50%的权益投资空间，但截至2011年2季度末，该集合理财计划没有投资任何股票与基金。

与金惠1号与智远稳健4号类似的是排名第二的中航证券中航1号，截至二季度末，股票投资占期末总资产比例仅为%，主要持有亚通股份、海螺型材和长源电力。

业绩大起大落的浙商金惠1号依然看好大消费类股票，持有的海南瑞泽、亚厦股份、棕榈园林和金种子酒分别属于园林绿化、建筑装饰、酒类。

事实上，券商集合理财产品半年报显示，持股市值较大的前十家上市公司也多属于大消费概念。中国平安、五粮液、大华股份、中信证券在第二季度被增持;招商银行持平;烟台万华、格力电器、海螺水泥、贵州茅台、中国化学被减持。持股比例最高的是大华股份，达%。被增持比例最大的也是大华股份，在第二季度持股比例增加了个百分点。

“不能决定股票的涨跌，但可以决定手中股票的多少。”多位券商资产管理人士表示，后市将以低仓位参与市场结构性的热点，投资上倾向于大消费概念。