在创业圈儿里有个耳熟能详的词叫“死亡之谷”，意思是创意和创业之间的那道天堑。从财务角度，这个词还代表从享受第一笔种子资金带来的良好感觉到无法获得正式投资之间的巨大落差。

哈佛商学院风投专家Josh Lerner估计90%的创业者都因无法跨越这段距离而走向失败。面对这个恐怖的数据，我们必须找到原因。

我们首先来了解一下种子资金和首轮融资的区别。种子资金的来源多种多样，很多资金渠道和企业是否成功根本没有关系。种子资金常常来自亲戚朋友，他们投资的是创业者，而不是企业。有时种子资金和补助款是来自地方或国家发展机构，这些机构的主要目标是减轻就业压力，鼓励创新，对企业的价值相对要求没那么高。

这些种子投资者的目标与专业风投完全不同。前者或许只需要一些口头承诺，但真正的风投只会对发展前景迅猛、可以在5～10年内带来可观回报的公司出手。

另一个会令风投望而却步的问题是:三个和尚没水喝。获得第一笔投资后，创业者首先将面临“人力风险”的问题。随着投资者、合伙人、董事成员、持有股份的员工纷纷参与，创业不再是一个人的事情。某些人，尤其是创业文化中很推崇的个性强势者，并不是那么容易相处。如果有脾气不太好的人存在，结果可能会变得很糟。新企业的时间和资源都十分宝贵，雇错人或管理失误带来的后果可能致命。只要存在一个失败的员工或合伙人就可能毁掉整个融资，团队里每增加一个人，这种风险就越大。

我认为种子资金对企业的意义在于，可以给企业更多活下去的机会和时间，但结果未定。事实上，这就是为什么很多成功的早期投资者和创业孵化器选择了“要输就快输”的态度。

虽然现实不大乐观，但并不是毫无希望，大家还是有办法可以跨越死亡之谷的。在有能力获得风投青睐前，大家可以用众筹的方式帮助产品走向市场，获取经营资金。此外，活跃的天使投资者也是填平资金缺口的福音。虽然两者都无法保证某日可获得更大笔的风投资金，但足以让这段路更好走些。 

文 | Sam Hogg 译 | 金笙