手游烫手:谁能成为新的完美、巨人？
【编者按】自7月至今，短短两个月时间，国内已经发生近10起手游行业并购交易。广州银汉、美峰数码……这些成立多年名不见经传的手游公司，都因被收购而成为一时焦点。华谊兄弟、中青宝、掌趣科技等A股公司则因收购手游而股价飙升。
2013年开始，中国手游市场如脱缰的野马一般飞速发展。随着资本的涌入，这个甫爆发的市场正在加速洗牌。群雄并起的手游江湖，谁能成为新的完美、巨人恐怕不会是那些被卖掉的公司。
文 本刊记者 李春晖 编辑 王琦
养在深闺人未识，一朝嫁作商人妇。
或许只有这两句凑一起才能描述眼下手游圈资本并购的盛况。自7月至今，短短两个月时间，国内已经发生近10起手游行业并购交易。广州银汉、美峰数码……这些成立多年名不见经传的手游公司，都因被收购而成为一时焦点。华谊兄弟、中青宝、掌趣科技等A股公司则因收购手游而股价飙升。8月22日，凤凰传媒刚公告以亿收购慕和网络64%股份。不到24小时，神州泰岳又宣布斥资亿收购壳木游戏100%股权。
在7月底上海举办的第十一届中国国际数码互动娱乐展览会(简称ChinaJoy)上，一个突出变化:非游戏圈的人多了，手游圈的人火了。
奇虎360主办的“星耀360”游戏颁奖礼上，看似不搭边的光线传媒CEO王长田成了颁奖嘉宾，他调侃自己以前不许儿子玩游戏，如今却常常拜托儿子帮自己体验手游产品。
这边厢手游独领风骚，那端吸引了20万人次的B2C展区却又是另一番景象。玩家对手游的关注远不如PC游戏。尽管手游厂商第一次成为ChinaJoy的Top赞助商，并豪气包下大面积展区，但比起端游展区的人头攒动，手游试玩区往往门可罗雀。
产品寿命短、用户忠诚度低、缺乏品牌效应，是手游面临的最大挑战。随着资本的涌入，这个甫爆发的市场正在加速洗牌。群雄并起的手游江湖，谁能成为新的完美、巨人？恐怕不会是那些被卖掉的公司。
批量出售
看到神州泰岳溢价27倍收购壳木游戏的消息，许久未联系的朋友来恭喜包峰铭。包峰铭这时才知道，当初三个好朋友一起创立的公司，已经卖掉了。
此时他已经离开壳木游戏4个多月。作为壳木游戏的联合创始人和核心产品《小小帝国》的制作人，他的离开让外界对壳木游戏的后续发展有所疑虑。对此，他一再向记者强调，产品一旦上线主要看运营，非常看好壳木游戏的后续发展。“离开完全是个人原因。只是选择了不同的发展道路，现在大家也还是很好的朋友。”
早走了几个月，少拿了不少钱，包峰铭说没什么可后悔，还是想做自己喜欢的事。“其实4月份我还在壳木的时候就有好多家在谈(收购)，也差不多是这个价钱。壳木值这个价。”
壳木游戏成立于2009年，是国内第一家获得Google官方认证的Android Top Developer。其核心产品《小小帝国》主打欧美市场，曾在37个国家和地区的GooglePlay平台排名进入畅销总榜前十名。截至2013年6月，该游戏在2013年上半年月均充值金额达到900万元。2013年上半年，壳木游戏营业收入为万元，净利润万元。
既然这样赚钱，为何着急卖身？
“卖公司还是和创始人的想法有关吧。做公司不光是做产品，还有很多其它方面。”在包峰铭看来，壳木的操作很成功，是大家双赢的事情。
业内人士普遍认为，手游公司独立上市希望渺茫，卖给A股公司是投资人不错的退出选择。对公司而言，手游产品生命周期有限，下一款产品又很难保证成功。这使得手游公司像时鲜水果一样，不及时卖掉就怕烂在篮子里。正是出于这样的想法，去年还在闷声发财的手游公司，今年忽然都高调起来，公布的业绩也水涨船高、虚实难辨。
《小小帝国》成功前，壳木游戏曾制作过11款收益一般的单机手游，直到转作手机网游才有大成。而《小小帝国》自2011年底上线，已经有一年半的时间，也就是业内普遍认为手游的有限寿命期。
这正是手游爆发的另一面——成长的不稳定性。大多数手游公司都经历了和壳木游戏类似的成长历程。成立于2004年的上海美峰专注于手游研发，却一直未见起色，《君王2》是其第一款真正意义上的成功产品。中青宝的收购公告显示，上海美峰2012年还亏损了近1000万，2013年上半年则实现了1000多万的盈利。
被华谊以亿收购%股权的广州银汉，成立于2001年，2012年底推出的格斗类手机网游《时空猎人》令其一跃成为国内最赚钱的手机游戏公司之一。2013年上半年其净利润达到万元，80%都由《时空猎人》贡献。而在2011年，广州银汉仅实现净利润约万元，2012年度实现净利润约万元。
一夜爆发的不稳定性折损了手游公司对未来的信心。随着渠道整合，渠道成本上升。山寨横行，大量同质化产品恶性竞争，手游圈赚钱越来越难。
根据移动互联网数据服务平台Talkingdata对所服务的4000款游戏的数据分析，2013年上半年，市场上80%以上的手机游戏不盈利。每得到一个玩家，30日后仍无法收回推广成本。由于玩家面对更多产品选择，手游的留存率持续走低。
对于手游公司的持续发展，买方也充满忧虑，并购双方大都签了业绩对赌协议。壳木游戏的核心人员对2013－2016年4年的经营业绩做出承诺，4年的承诺净利润分别为亿元、亿元、亿元和亿元，否则转让方将以股权及现金方式进行补偿。
但在业内人士看来，被并购后的手游公司不仅要面临手游市场的共同问题，还要解决因“卖身”而起的内忧外患。
就外部而言，手游公司与A股公司需要磨合，特别是那些主营其它行业的A股公司。而在业绩对赌的强大压力下，手游公司要实现业绩持续增长，一是要尽快推新产品，二是要不断压榨老产品，提高ARPU值。很可能导致新产品山寨跟风、仓促而就，老产品涸泽而渔，寿命缩短。
从内部看，创始人一旦把公司卖掉，做企业的心气自然大不相同。而在创始人因卖公司大发横财的时候，作为游戏开发者的基层员工却并没有太多好处，甚至要面临业绩压力变得更累。
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