新浪财经讯 最新一期的2010年10月7日正式出刊，本期封面文章标题为“促进全球增长的良策”。文章认为，全球经济增长依赖结构性改革，就像依赖谨慎的宏观政策的程度一样重要。

　　国际货币基金组织(IMF)本周预测，今年全球GDP增长应能达到%，低于金融危机前的繁荣期的增速，但好于世界经济至少应达到的4%的增速。这是人们预期的从衰退谷底回升的增速。

　　然而，这种总体看法隐藏着一系列问题。最明显的是，有增长速度接近10%的大型新兴经济体，与众多发达国家的经济仍处于萧条中的巨大差异。宏观经济政策也随之与常态偏得离奇。不少新兴经济体很不情愿让本国货币升值来反映增强的经济实力，更有一些很脆弱的新兴经济体甚至也推出节俭经济开支计划。结果是各地都出现了缺失至关重要的，"微观层面"的结构改革(‘micro’structural  reform)。若无此改革，当前的增长速度是不可能持续下去的。

　　新兴经济体出现的宏观错误源自于政治人物的行为，并会让增长比其行为更脆弱。这些国家的增长速度现已略放缓，但确是从极高速降至快速增长。至关重要的是，在从劳动生产率到政府债务的各个方面，它们仍保持着健康状态。然而，当西方投资者的大量外国资本流入时，许多政策制定者在忙于购入大量美元的同时，也在阻止本国货币升值。

　　作为一个新兴经济群体，它们的节俭程度远高于对外投资的力度。这也就解释了为何会出现全球经济的不平衡现象，特别是明显地反映了中国的可观盈余和美国的巨大赤字这样巨大差异难以消除的现象。贫穷国家，特别是发达史不长的穷国，在理论上应采取更多投资，而非过度节俭的政策，应成为对发达史较长的富裕国的净需求方，特别是在后者处于不景气局面时更应如此。

　　发达国家的危险则是反方向的，即政治人物试图削减可确保增长的基础开支。因发达国家以过度借债方式修整着自己的资产品质，它们在严重资产泡沫出现后必定要经历数年的经济衰退。经验证明，未来数年全球经济增长缓慢。发达国家正计划加税和削减价值相当于它们明年共同GDP规模的%的开支，这是自有记录史以来的最大一次财政紧缩。一些地方的预算挤压(budgetary squeeze)是必要的，但并非所有挤压都是必须的。从总体看，在如此早的阶段就以如此大的力度进行削减也是有风险的。

　　即使需求尚能抵御当前的衰退，但发达国家长期增长前景不容乐观。欧洲适龄劳动力人口开始萎缩，日本已在多年前就出现这一幕。即使在美国，婴儿潮一代老龄化现象让劳动力增长的更缓慢。从理论上讲，提高劳动生产率增长应能补偿这一问题，但大多数发达国家在遭到危机冲击之前，劳动生产率增长已开始变缓，危机带来的冲击削弱了增长潜能。因失业者多日不工作而丧失劳动技能，公共债务不断膨胀，以及企业也不愿意投资，微弱的复苏反而可能会让情况变得更糟。

　　新兴经济体和发达国家间仍在扩大的增长差距，自然会把经济发展的更多分量压向前者。一个快速增长的新兴经济体群体有益于全球经济发展，但僵滞的富裕经济群体，特别是在紧张的贸易关系加剧时会显现不出应有的作用。因一些国家把货币汇率维持在低位，西方选民可能无法容忍包括中国在内的这些经济体的巨大盈余。美国国内游说贸易保护主义的势力日渐抬头。

　　各国应采取能够更好地改善发达国家经济前景和新兴经济体调整增长方针的政策。它应包括两个方面。其一是本刊一如既往所主张的，宏观经济政策必须调整。新兴经济体需要允许让货币进一步升值。发达国家在财政调整时应遵循谨慎原则。短期削减赤字的敏感预算调整应少些，而包含从提高领取养老金年龄，到削减医保成本在内的所有有关持续财政改革的调整力度应大些。

　　其二是微观经济层面改革。无论美国国会如何威胁对人民币施压，除非中国增加在服务领域的投资，消除抑制劳工收入增长的畸形因素和鼓励家庭更多开支，否则，其巨大贸易逆差是不会消失的。中国需要打破从电信到保险业的卖方市场垄断局面。

　　包括德、日在内的，有巨大盈余的发达国家也需要采取类似政策，以增加国内开支和提高劳动生产率。美国的劳动生产率之所以远高于欧元区和日本，主要因后两个地区的服务领域在历史上一直都很糟。欧洲一些地方的劳动力市场需要改革，特别是南欧各国，当地企业仍面临着调整工资和裁减无固定期限合同工(permanent workers)的困难。危机给西班牙和葡萄牙带来的最大好处，是两国被迫开始走上改革劳动力市场之路。

　　美国也有需要改革的微观经济层面问题，尽管它面临的问题与前不尽相同。其最紧迫的是要处理大量资不抵债的住房按揭贷款。约25%靠按揭购房的住房所有者所欠债务都超过了他们当前的房价。必须进行更快和更彻底的债务重组，以能让劳动者向有充分就业岗位的地方流动，促进金融业回升。此外，还应关注失业保障和培训计划，不要让高失业现象变为长期存在的社会问题。

　　然而，以上所有结构性改革都不是一项轻松的任务。但同类间的相互比较有助于推进改革。欧盟各成员国不单单需要关注更严格的预算和控制赤字的规则，而且还应保证服务领域能形成真正的统一大市场，把更大的竞争性引入到舒适的国内市常G20中的各经济大国，应在包括从提高退休年龄，到放松监管的各层面上，对各自的具体结构改革目标做出承诺。一项大胆的微观经济改革设想不可能马上奏效，而以正确的宏观经济政策作为前者的替代物更不可能有效。若无前者的改革，未来全球经济增长总是在步履蹒跚。(皖东)