新浪科技讯 北京时间4月27日午间消息，摩根大通今天发布研究报告，将陌陌(Nasdaq:MOMO)股票纳入研究范围，给予“中性”的初始评级，以及15美元的目标股价。

以下为报告全文:

给予“中性”的初始评级，2015年12月目标股价为15美元

陌陌是中国领先的移动社交网络平台。该公司帮助智能手机用户进行通信和社交。尽管过去两年内，陌陌实现了较快的增长速度，但我们认为，从中长期来看，由于中国社交网络市场的快速变化，陌陌的用户粘性和可持续增长潜力仍不明确。围绕长期平台粘性、竞争局面、商业模式竞争力，以及规模可扩展性的不确定性意味着，对许多投资者来说，很难建立关于陌陌股票长期的结构性观点。

不过我们认为，从短期内来看，该公司将在用户数增长和盈利能力提升两方面超过市场期望。我们预计，2015年第一季度和第二季度的业绩将超出预期，并驱动股价上涨。而近期的股价上涨空间达到21%。我们建议，长期投资者继续观望，直到进一步了解陌陌的平台粘性和竞争力。

从6到12个月来看，我们更倾向于以下结构性的领先者:阿里巴巴、京东、腾讯和唯品会。

- 通过移动端构建社交圈

与中国其他移动社交网络平台对比，我们认为，在大部分同类公司向移动端迁移的过程中，陌陌将通过位置服务来构建社交圈。我们认为，这样的差异化将帮助陌陌在市场上的生存，并与竞争对手一同发展。

- 基于位置的广告平台

陌陌的营收主要来自用户付费购买增值服务、移动游戏和移动广告。我们认为，关于如何利用用户的位置信息，移动广告将是一个长期增长动力。

- 商业化处于早期，仍有增长潜力

我们认为，陌陌的商业化进展与微博两年前的情况类似。微博商业化的加强(从2012年到2014年每MAU(月活跃用户)营收增长了倍)能支撑我们对陌陌的预期，即2014年至2021年营收的年复合增长率131%。

- 估值和目标股价

我们的2015年12月目标股价为15美元。这基于2016年非美国通用会计准则每股ADS股份收益预期美元，2016至2018财年每股ADS股份收益的年复合增长率43%，以及市盈增长比(PEG)倍。我们的目标股价相当于2016年前瞻市盈率19倍。