[摘要]从财报数据看，京东维持较高增长，但亏损依旧。唯品会、聚美维持较好盈利状态，但唯品会频遭遇做空。

腾讯科技 雷建平 6月1日报道

当当上周发布财报。财报显示，当当2015年第一季营收亿元，同比增%。当当第一季度净亏6020万元(约970万美元)，而上年同期净利润为200万元。

这是当当连续5个季度盈利以来的首次净亏损。财报公布后，当当盘后股价大跌近10%。

随着当当公布财报，国内主流B2C企业均已公布2015年第一季度财报。从财报数据看，京东维持较高增长，但亏损依旧。唯品会 、聚美维持较好盈利状态，但唯品会频遭遇做空。

尤其在上周末，美国独立研究机构Mithra再度发表强烈看空唯品会报告，认为唯品会存在大量误导市场行为，维持“强力卖出”评级和美元目标价，导致唯品会股价下跌。

聚美优品在走出假货风波后，也有新烦恼。近期聚美优品股价暴跌近15%，创下公司历史上最大单日跌幅，原因是投资者担心当局降低进口消费品关税之举削弱聚美优品价格优势。

京东近期则陷入“售苹果翻新机”风波，以至于京东集团CMO蓝烨打破沉默，就此事做出回应，称京东已是市值400多亿美元的上市公司，怎么可能靠卖“翻新机”赚钱。

B2C规模整体上扬 仅当当营收环比下降

财报显示，京东第一季度营收366亿元（59亿美元），同比增长62%，较上一季度增长6%。京东第一季度净收入与交易总额的增长主要得益于京东活跃用户数及完成订单量的增长。

京东第一季度交易总额（GMV）为878亿元（约142亿美元），同比增长99%，自营业务和第三方业务均实现连续增长，尤其是第三方业务继续呈现大幅增长，同比增幅达185%。

唯品会第一季度总营收为86亿元（约14亿美元），比上年同期的43亿元增100%，主要由于新活跃用户人数、回头客、总活跃用户人数、总订单数量、及来自移动平台营收持续增长。

不过，唯品会近期遭强烈质疑，Mithra指出，唯品会至少将乐蜂营收误报亿美元。唯品会曾错误告知市场，乐蜂营收亿美元，但乐蜂网产生营收不超6500万美元。唯品会很明显为收购乐蜂资产付出过高代价，这样做的目的可能是利用该交易将资金转移到相关方。

Mithra还说，唯品会可能将大量的运营开支移出资产负债表。过去的两年当中，乐蜂网和东方风行的亏损显著增加，其中乐蜂网的亏损几乎是被收购前的近三倍。

Mithra得出判断，唯品会严重操纵或错误表述自己的账目。维持强烈看空这只股票的立场。

这仅仅是唯品会的麻烦质疑，最近美国律所Faruqi & Faruqi, LLP和美国霍华德史密斯律师事务所(Law Offices of Howard G. Smith)已纷纷对唯品会发起调查或集体诉讼。

聚美优品第一季度总净营收亿美元，比上年同期亿美元增%，此增长主要是由于公司从第三方平台化妆品业务全部转为自营，以及活跃用户和总订单数量的增长。

当前聚美优品数据在好转，不过，罗森布拉特证券指出，与其他电商平台相比，聚美优品提供的商品更加集中在那些将被降低进口关税的产品上，因此其价格折扣的吸引力可能下降。

当当第一季度总净营收为亿元(约亿美元)，同比增长%。从营收同比增幅角度看，当当远低于京东、唯品会和聚美。

B2C毛利率维持在相对稳定水平

京东第一季毛利为亿元，较上一季度小幅提升，京东第一季毛利率为%，较上一季度下降个百分点，较上年同期提升了个百分点。

唯品会第一季度毛利润为21亿元（约亿美元），比上年同期增长%。唯品会第一季度毛利率为%，与上年同期持平。

当当第一季度毛利为亿元，较上一季度出现明显下降。当当第一季度毛利率为%，上年同期为%，2014年第四财季为%。

聚美优品第一季度毛利润达7870万美元，比上年同期增长%；毛利润占营收比重为%，上年同期为%。下滑主要是由于公司从第三方平台化妆品业务全部转为自营。

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