号称全国最大鲟鱼养殖规模的湖北天峡鲟业有限公司(下称“湖北天峡”)，眼下正在困境中苦苦挣扎。

    湖北天峡鲟鱼由有着“中国鲟鱼之父”之称、湖北天峡、宜都天峡董事长蓝泽桥一手打造，目前养殖规模已经跃居国内第一，特别是首创了工业化养殖新模式，受到业内推崇。

    蓝泽桥对媒体称，现在企业已在破产边缘。他想起3年前的往事，不由得感慨良多。

    融资求扩张

    2010年10月18日，湖北天峡与九鼎投资旗下的苏州周原九鼎投资中心(下称“苏州九鼎”)签订合作协议。协议约定，由苏州九鼎投资1亿元，注册成立宜都天峡，苏州九鼎持股49%，湖北天峡持股51%。同时，九鼎方面向湖北天峡承诺将公司最终运作上市，再融资1亿元用于公司发展。

    这是九鼎投资作为私募股权基金的首个水产项目。当时，国内鲟鱼养殖已颇具规模，形成浙江千岛湖鲟鱼、云南阿穆尔鲟鱼以及宜都天峡鲟鱼三大企业。其中，宜都天峡养殖规模以及养殖模式已经位列国内第一，其鲟鱼产量占据全国1/3。

    蓝泽桥告诉媒体，只要有资金进入，高附加值的深加工产品将会是公司最赚钱的项目，其中从鲟鱼骨头里提取的蛋白，价格很高。同时，其研发水平上，属于国内领先地位，与国外多家大型企业建立了联系。

    但全产业链的模式，需要更多更大的投入。据介绍，在天峡鲟鱼公司，每个月仅鲟鱼饲料的消耗量保守估算在150万元左右，而一条鲟鱼由鱼苗到性成熟至少需要7至8年，这个周期内需要大量饲料、人工等投入。

    蓝泽桥表示，工业化养殖鲟鱼已到了以立方米为计单位产出的时代，一亩水面可以达到自然水域1000亩水面的产量。尽管如此，投资鲟鱼仍属于长线投资，周期较长。

    双方反目

    在蓝泽桥看来，苏州九鼎对天峡股份的高调融资和承诺，并未达到预期效果。

    当地人士认为，当初引入苏州九鼎，湖北天峡看重的是九鼎资本在项目管理经验和运营能力，期待能更好的进行公司治理，为上市打好基础。此外，苏州九鼎直接出资参股宜都天峡，湖北天峡将得到一笔大额资金支持，从而使资金问题得到缓解。

    按当初设想，到2014年底，天峡股份应实现过会。“现在上市梦破，合作双方都有责任，但是苏州九鼎责任较大。”湖北天峡董事长特别助理孙宏懋介绍，苏州九鼎承诺的资金未到位，虽然其中7000万元到位，但被划入武汉鲟龙科技有限公司，并没直接投入到宜都天峡的生产经营中。而第三方投资3000万元也未到账，造成后期资金紧张。

    湖北天峡公司提供的数据显示，从2010年至2014年期间，直接银行借贷以及民间融资达到约1亿元，直接增加财务成本2300万元。

    按湖北天峡的说法，这4年间全靠公司自身融资，苏州九鼎没有按照约定协助帮其拿到1亿元融资。

    更重要的是，苏州九鼎派出的团队高管多次更迭，导致合资公司长期无人掌托，蓝泽桥对媒体称，自己曾多次要求苏州九鼎方面派出高管进行管理，但对方置若罔闻，同时对湖北天峡推荐的高管人员不予认可。经过多次努力无果后，湖北天峡陷入了难以为继的困境。

    孙宏懋表示，合作期间内，苏州九鼎没有科学的战略规划和布局，随着双方在战略实施上的不契合，导致分歧最终出现，进而苏州九鼎提前撤场，要求湖北天峡回购股份及赔偿损失。

    然而，媒体调查发现，天峡公司的现有收益结构主要由鱼子酱、商品鱼和鱼苗构成。但其盈利模式有限，盈利能力不足、行业恶性竞争加剧，这也可能是导致难以上市的因素。

    2011年开始，全国鲟鱼养殖规模暴增，2008年，一吨鱼子酱出口收益在700万元/吨，2013年跌至250万元/吨左右。商品鱼也由此前的100元/斤降至最低11元/斤。15厘米规格长度的鲟鱼苗由此前的25元/条跌至1.2元/条。同时，鲟鱼从育苗到商品鱼生长期至少需要8年时间，其间的投入成本很高，若加上人员工资等，至少每年要投入1500万元以上。

    孙宏懋称，苏州九鼎进入天峡后，一直很关注高附加值的鲟鱼深加工项目，2013年，在鲟鱼肉商品化市场，意向性订单达到8000万元，但实际只做到800万元，鲟鱼肉商品市场消化量约200吨。至今，还有将近600万元的鲟鱼产品堆放在公司冷库里，这直接影响最近三年宜都天峡的营收状况。九鼎投资认为，宜都天峡“2012年亏损，其他年度指标也存在问题，完全不可能如期完成公开发行股票和上市”，“宜都天峡公司2012年度业绩亏损，其他年度业绩与约定不符”，要求湖北天峡，蓝泽桥等支付包括回购九鼎投资持有的宜都天峡49%股权、分红等赔偿。

    天峡败诉

    2013年10月，苏州九鼎将湖北天峡及蓝泽桥告上法庭，要求其按照协议回购股权、赔偿分红及补偿1.33亿元。今年4月，湖北高院判决湖北天峡等向苏州九鼎回购其持有的49%股权，并支付8989.2869万元。

    据了解，因为上述纠纷，湖北天峡、宜都天峡公司账户被冻结，生产经营基本停止。孙宏懋表示，现在鲟鱼只能保证最基本的投料。同时，由于资金紧缺，面临停电的局面。

    蓝泽桥认为，苏州九鼎以7000万元始终占据宜都天峡49%股权，涉及股权分割问题，湖北天峡无法让新投资者进入，究其原因是苏州九鼎不想让外人染指，直至苏州九鼎吃下湖北天峡。

    苏州九鼎投资湖北项目负责人陈伟称，公司严格按照协议来进行的，受让股权和补偿也是合作协议中的约定。而九鼎投资给媒体的回复中还表示，“针对天峡及其实际控制人不履行与我方签署的《投资协议》约定义务的行为，我方已在湖北当地提起诉讼，一审已办结，我方胜诉。”

    此前，苏州九鼎派员在今年2月将湖北天峡以涉嫌刻制印章、骗贷等向当地公安报案，要求追究蓝泽桥刑事责任。

    九鼎投资方面表示，对天峡实际控制人涉嫌其他违法犯罪的行为，当地公安机关已刑事立案，正在依法办理。鉴于相关事项已进入司法程序，不方便单方面披露相关细节。

    但湖北天峡认为，苏州九鼎如此步步紧逼，已经超越公司承受底线，起初公司愿意出资2500万元作为对苏州九鼎的补偿，让苏州九鼎退出被否，作为反击，湖北天峡不得不向苏州九鼎索赔本金、利息、分红等共计1.65亿元。据《时代周报》